新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，成飞集成发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.92亿元，同比下降0.42%；归母净利润为-1492.08万元，同比增长43.9%；扣非归母净利润为-1536.59万元，同比增长35.92%；基本每股收益-0.0416元/股。
公司自2007年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为3.39亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对成飞集成2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.92亿元，同比下降0.42%；净利润为434.09万元，同比增长31.59%；经营活动净现金流为7761.45万元，同比下降48.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为29.75%，18.59%，-0.42%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.4亿9.96亿9.92亿营业收入增速29.75%18.59%-0.42%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.42%，净利润同比增长31.59%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.4亿9.96亿9.92亿净利润（元）3064.22万329.89万434.09万营业收入增速29.75%18.59%-0.42%净利润增速-28.11%-89.23%31.59%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、329.9万元、434.1万元，同比变动分别为-28.11%、-89.23%、31.59%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）3064.22万329.89万434.09万净利润增速-28.11%-89.23%31.59%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.42%，税金及附加同比变动12.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.4亿9.96亿9.92亿营业收入增速29.75%18.59%-0.42%税金及附加增速73.35%11.95%12.69%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.54%，同比下降20.27%；净利率为0.44%，同比增长32.15%；净资产收益率（加权）为-0.57%，同比增长32.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.74%、9.45%、7.54%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率12.74%9.45%7.54%销售毛利率增速-12.31%-25.83%-20.27%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.45%下降至7.54%，销售净利率由去年同期0.33%增长至0.44%。
项目202306302024063020250630销售毛利率12.74%9.45%7.54%销售净利率3.65%0.33%0.44%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为100.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）-27.25万-121.41万435.62万净利润（元）3064.22万329.89万434.09万非常规性收益/净利润-8.26%-36.8%100.4%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.77%，同比增长6.25%；流动比率为1.15，速动比率为0.89；总债务为8.49亿元，其中短期债务为6.44亿元，短期债务占总债务比为75.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.42，1.36，1.15，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.421.361.15
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.10.160.1
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.16、0.13、0.1，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.160.130.1
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为140.6%。
项目20241231期初预付账款（元）8194.69万本期预付账款（元）1.97亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长140.6%，营业成本同比增长1.68%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速11.76%213.83%140.6%营业成本增速32.46%23.06%1.68%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.33，同比下降17.71%；存货周转率为1.98，同比增长1.55%；总资产周转率为0.19，同比下降0.26%。
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