新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，航天科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为29.51亿元，同比下降11.04%；归母净利润为8896.67万元，同比增长2161.91%；扣非归母净利润为-2564.28万元，同比下降36542.76%；基本每股收益0.1115元/股。
公司自1999年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.51亿元，同比下降11.04%；净利润为9302.81万元，同比增长901.17%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比增长729.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.29%，7.75%，-11.04%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.78亿33.17亿29.51亿营业收入增速9.29%7.75%-11.04%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.09%，-99.64%，-36542.76%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1971.88万7.04万-2564.28万扣非归母利润增速55.09%-99.64%-36542.76%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.04%，净利润同比增长901.17%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.78亿33.17亿29.51亿净利润（元）3208.62万929.19万9302.81万营业收入增速9.29%7.75%-11.04%净利润增速23.07%-71.04%901.17%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、929.2万元、0.9亿元，同比变动分别为23.07%、-71.04%、901.17%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）3208.62万929.19万9302.81万净利润增速23.07%-71.04%901.17%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.04%，税金及附加同比变动13.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.78亿33.17亿29.51亿营业收入增速9.29%7.75%-11.04%税金及附加增速55.9%-0.96%13.35%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.04%，经营活动净现金流同比增长729.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.78亿33.17亿29.51亿经营活动净现金流（元）-2.04亿-1964.14万1.24亿营业收入增速9.29%7.75%-11.04%经营活动净现金流增速-287.99%90.39%729.07%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.83%，同比增长9.68%；净利率为3.15%，同比增长1025.4%；净资产收益率（加权）为2.1%，同比增长2233.33%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为144.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）1796.33万1174.59万1.34亿净利润（元）3208.62万929.19万9302.81万非常规性收益/净利润193.32%126.41%144.6%
•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为350.23%。
项目202306302024063020250630资产或股权处置现金流入（元）2335.78万8.3万3.26亿净利润（元）3208.62万929.19万9302.81万资产或股权处置现金流入/净利润72.8%0.89%350.23%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.59%，同比下降22.23%；流动比率为2.14，速动比率为1.41；总债务为3.06亿元，其中短期债务为3.06亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.15%，营业成本同比增长-12.82%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速127.76%-1.41%28.15%营业成本增速7.12%8.91%-12.82%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.07，同比下降3.26%；存货周转率为1.4，同比增长2.55%；总资产周转率为0.38，同比下降2.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.14，2.14，2.07，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.142.142.07应收账款周转率增速-13.98%-0.26%-3.27%
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为3.07%、4.56%、5.44%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为70.69%、35.12%、17.94%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产3.07%4.56%5.44%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据70.69%35.12%17.94%
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