近期，兴化股份发布2025年半年度报告，多项财务指标变动显著。以下将对其关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示公司经营状况与潜在风险。
营收下滑，市场竞争压力凸显
营收总体下降7.18%
报告期内，兴化股份营业收入为16.84亿元，较上年同期的18.14亿元减少了7.18%。具体如下表所示：
时间
营业收入（元）
同比变化
2025年上半年
1,683,513,963.08
-7.18%
2024年上半年
1,813,831,229.74
-
从行业和产品细分来看，化工行业收入16.73亿元，同比下降6.60%；乙醇产品收入7.49亿元，同比大幅下降29.37%，醋酸甲酯收入2.36亿元，同比增长123.00%。这表明公司在市场上面临产品需求结构变化和竞争压力，部分产品销售下滑明显，尽管个别产品收入增长显著，但未能抵消整体营收的下降趋势。
净利润亏损收窄，盈利仍需提升
净利润亏损收窄25.77%
归属于上市公司股东的净利润为-1.92亿元，上年同期为-2.59亿元，同比增长25.77%，亏损有所收窄。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.93亿元，上年同期为-2.50亿元，同比增长22.68%。相关数据如下表：
时间
归属于上市公司股东的净利润（元）
同比变化
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）
同比变化
2025年上半年
-192,350,853.74
25.77%
-192,940,955.38
22.68%
2024年上半年
-259,120,169.49
-
-249,520,538.73
-
虽然净利润亏损状况有所改善，但公司仍处于亏损状态，需要进一步提升核心业务盈利能力，减少对非经常性损益的依赖，以实现可持续发展。
每股收益亏损收窄，回报压力仍存
基本与扣非每股收益亏损均收窄
基本每股收益为-0.1507元/股，较上年同期的-0.203元/股增长25.76%；扣非每股收益为-0.1511元/股，同样呈现亏损收窄趋势。具体数据如下：
时间
基本每股收益（元/股）
同比变化
扣非每股收益（元/股）
同比变化
2025年上半年
-0.1507
25.76%
-0.1511
-
2024年上半年
-0.203
-
-
-
这与净利润的变化趋势一致，反映了公司经营状况的边际改善，但每股收益为负，对投资者回报造成压力。
应收账款规模小，仍需关注回收
应收账款期末余额增长
应收账款期末余额为98.47万元，较期初的65.08万元有所增加。从账龄来看，1年以内的应收账款占比较大，为103.65万元。公司应收账款总体规模较小，且账龄结构相对合理，信用风险相对可控。但仍需持续关注应收账款的回收情况，避免因客户信用问题导致坏账风险。数据如下：
时间
应收账款期末余额（元）
较期初变化
1年以内应收账款余额（元）
2025年上半年
984,679.80
增加
1,036,505.05
期初
650,791.90
-
-
加权ROE仍低，资产运营待优化
加权平均净资产收益率上升但仍低
加权平均净资产收益率为-4.37%，较上年同期的-4.80%有所上升，但仍处于较低水平，表明公司运用股东权益资产获取收益的能力较弱，资产运营效率有待进一步提高。具体如下：
时间
加权平均净资产收益率
同比变化
2025年上半年
-4.37%
上升0.43个百分点
2024年上半年
-4.80%
-
存货规模略降，警惕跌价风险
存货账面价值下降6.28%
存货期末账面价值为2.39亿元，较期初的2.55亿元下降了6.28%。存货跌价准备期末余额为323.46万元，本期增加1526.67万元。公司需要密切关注存货市场价格波动，合理控制库存水平，以应对可能的跌价风险。数据如下：
时间
存货期末账面价值（元）
较期初变化
存货跌价准备期末余额（元）
本期变动（元）
2025年上半年
238,796,945.85
下降6.28%
3,234,567.66
增加15,266,696.30
期初
254,795,091.99
-
-
-
销售费用增长，关注投入产出
销售费用增长27.78%
销售费用为866.57万元，较上年同期的678.17万元增长27.78%。增长原因虽未明确披露，但可能与公司加大市场推广、拓展销售渠道等有关。公司需关注销售费用增长的同时，确保投入能够有效转化为销售业绩的提升，提高销售费用的投入产出效率。具体数据如下：
时间
销售费用（元）
同比变化
2025年上半年
8,665,697.29
27.78%
2024年上半年
6,781,745.09
-
管理费用上升，注重成本管控
管理费用增长6.94%
管理费用为8396.01万元，较上年同期的7851.41万元增长6.94%。主要是职工薪酬、修理后勤等劳务费用的增加。公司应进一步优化管理流程，加强成本管控，避免管理费用的不合理增长。数据如下：
时间
管理费用（元）
同比变化
2025年上半年
83,960,125.86
6.94%
2024年上半年
78,514,097.72
-
财务费用下降，合理规划债务
财务费用下降17.12%
财务费用为5991.28万元，较上年同期的7228.71万元下降17.12%。主要得益于利息费用的减少。公司在债务管理方面取得一定成效，未来可继续合理规划债务结构，降低财务费用。具体如下：
时间
财务费用（元）
同比变化
2025年上半年
59,912,800.35
-17.12%
2024年上半年
72,287,056.37
-
经营现金流大降，警惕流动性风险
经营活动现金流净额减少53.24%
经营活动产生的现金流量净额为1.20亿元，较上年同期的2.56亿元减少了53.24%。主要原因是榆神能化报告期进行停车检修，销售收入减少。经营活动现金流的大幅下降可能影响公司的流动性，公司需加强经营管理，优化生产安排，确保经营活动现金的稳定流入。数据如下：
时间
经营活动产生的现金流量净额（元）
同比变化
2025年上半年
119,837,729.77
-53.24%
2024年上半年
256,271,351.82
-
投资现金流流出增加，关注效益
投资活动现金流净额流出增加61.84%
投资活动产生的现金流量净额为-8853.99万元，较上年同期的-5470.76万元，流出增加61.84%，主要系本期固定资产投入增加所致。公司在进行固定资产投资时，需充分评估投资项目的可行性和预期收益，确保投资能够为公司带来长期的经济效益。具体如下：
时间
投资活动产生的现金流量净额（元）
同比变化
2025年上半年
-88,539,973.26
流出增加61.84%
2024年上半年
-54,707,632.23
-
筹资现金流变动大，关注资金安排
筹资活动现金流净额增长74.41%
筹资活动产生的现金流量净额为-2.01亿元，较上年同期的-7.85亿元，增长74.41%，主要原因是上年同期用现金支付并购同一控制下兴化新能源公司。公司应合理安排筹资活动，确保资金链的稳定，避免因资金安排不当引发财务风险。数据如下：
时间
筹资活动产生的现金流量净额（元）
同比变化
2025年上半年
-200,916,203.47
74.41%
2024年上半年
-785,067,643.36
-
兴化股份在2025年上半年财务表现呈现多面性。虽净利润亏损有所收窄，部分指标有所改善，但营业收入下滑、经营活动现金流大幅减少等问题仍值得关注。公司需在产品结构优化、市场拓展、成本控制以及现金流管理等方面持续发力，以应对行业竞争和市场变化带来的挑战，提升公司的整体竞争力和盈利能力，为股东创造更大价值。投资者在关注公司业绩改善的同时，也应警惕潜在风险，谨慎做出投资决策。