新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，海兰信发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.87亿元，同比增长208.66%；归母净利润为3414.28万元，同比增长172.44%；扣非归母净利润为1920万元，同比增长347.58%；基本每股收益0.0474元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9385.47万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海兰信2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.87亿元，同比增长208.66%；净利润为3434.66万元，同比增长178.97%；经营活动净现金流为2873.08万元，同比增长203.34%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动208.66%，营业成本同比变动255.14%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.17亿1.58亿4.87亿营业成本（元）2.24亿1.03亿3.65亿营业收入增速-14.58%-50.26%208.66%营业成本增速-14.88%-54.07%255.14%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动208.66%，销售费用同比变动13.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.17亿1.58亿4.87亿销售费用（元）3024.75万2428.82万2760.59万营业收入增速-14.58%-50.26%208.66%销售费用增速-8.75%-19.7%13.66%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动208.66%，税金及附加同比变动-46.42%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.17亿1.58亿4.87亿营业收入增速-14.58%-50.26%208.66%税金及附加增速67.87%-20.8%-46.42%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.836低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-7899.85万-2780.09万2873.08万净利润（元）709.76万1231.21万3434.66万经营活动净现金流/净利润-11.13-2.260.84
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.03%，同比下降28.17%；净利率为7.05%，同比下降9.62%；净资产收益率（加权）为1.98%，同比增长171.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.03%，同比大幅下降28.17%。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.43%34.84%25.03%销售毛利率增速0.84%18.4%-28.17%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为29.43%、34.84%、25.03%，同比变动分别为0.84%、18.4%、-28.17%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.43%34.84%25.03%销售毛利率增速0.84%18.4%-28.17%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为47.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）404.52万1410.33万1618.28万净利润（元）709.76万1231.21万3434.66万非常规性收益/净利润32.86%114.55%47.1%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.36%，同比增长26.66%；流动比率为3.65，速动比率为3.44；总债务为3604.17万元，其中短期债务为3604.17万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.3亿元、0.3亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）4650.93万2953.08万4543.33万经营活动净现金流（元）-7899.85万-2780.09万2873.08万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.27，同比增长203.74%；存货周转率为1.78，同比增长143.41%；总资产周转率为0.21，同比增长189.05%。
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长31.99%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4195.58万2808.93万3707.61万管理费用增速-14.67%-33.05%31.99%
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