核心提示：本周废铝价格涨跌互现，幅度在百元左右；部分地区铝企因返税消息调价频繁；持货商挺价出货，市场低价货源少，成交一般。预计下周废铝易涨难跌；原因主要有3个：一是基本面依旧偏弱，预计铝价或维持高位震荡运行；二是，目前废铝整体货源偏紧情况不变，叠加取消返税传言暂冷，铝企恢复正常接货，对废铝价格有所支撑；三是，市场对“金九”预期较强，铝企对废铝需求量增加；综合来看，短期预计废铝价格依旧处于易涨难跌格局中。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

期内A00铝锭先抑后扬，扳回大部分跌幅，截止8月21日，富宝现货A00铝价格在20650-20690元/吨，均价20670元/吨，环比8月14日跌30元/吨。铸造铝合金价格依旧跟涨不跟跌，截止8月21日，ADC12铝合金锭价格指数19900，环比8月14日持稳；目前华东地区非交割品ADC12铝合金锭主流价格在19900-20000元/吨之间，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在20100-20300元/吨，华南ADC12主流价格20000-20200元/吨，环比8月14日涨100元/吨；交割品价格多高100-200元/吨不等。

铸造铝合金价格表现坚挺，多地ADC12价格突破2万关口；现货市场看，传统铸造铝合金订单不温不火，下游需求依旧未有明显起色，接单有限；而贸易商及期现商出货为主，实际买货力度较前期明显降低；价格逆势上涨主要还是成本端推动，铝企挺价意愿较强。亦有部分企业受返税政策不明确等影响，上调产品售价；整体看，期内铸造铝合金价格跟涨不跟跌局面仍未被打破，下期预计大概率偏稳运行，关注下游需求恢复情况。

2、原料废铝市场情况

据富宝有色网数据显示，本期废铝价格依旧涨跌互现，因突发事件炒作，部分地区价格一度出现混乱情况。细分品种情况如下：

光亮铝线方面，截止8月21日，主流地区亮线价格集中在18200-18600元/吨之间，环比8月14日涨跌互现，幅度多在百元左右，其中华东地区普遍稳中小涨，华南地区则出现回落；本期A00铝锭运行区间20490-20720元/吨，期内先抑后扬，华东部分铝企上调0.5个折扣点收货，整体市场货源依旧偏紧，个别企业收货价格已经上调至91折上方。

易拉罐方面，截止8月21日，主流地区易拉罐棉花包价格集中报在14900-15700元/吨之间，较8月14日普遍表现稳中上调，幅度0-100元/吨。持货商挺价出货，市场价格略显混乱，铝企对后市态度不一，采购力度不同，期末部分铝厂对易拉罐出现压价现象，整体市场成交一般。

生铝方面，截止8月21日，主流地区机生铝价格集中在15100-16000元/吨之间，较8月14日涨跌互现，幅度百元左右，期内生铝价格整体表现先跌后涨，期初华东部分地区企业因传言取消地方返税而大幅下调原料收货价格，价格出现混乱情况，市场询价较多，实际到货量有限，随着后期消息平静，铝企逐步上调收货价格来补充原料，市场活跃度回升。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本期电解铝现货价格延续触底回升趋势，盘面暂稳于2.05万上方波动，当期铸造铝合金期货延续高位震荡为主，基本稳定在2万关口上方；从期内现货市场订单情况反馈来看，传统中小压铸企业订单表现继续下滑，需求转向低迷，不过大型铸造铝合金企业挺价情况依旧存在，利润空间犹存；成本端看，当期废铝价格基本持稳，部分地区有逆势上涨情况，占比上无较大变化，不过由于市场货源流通偏紧的问题，企业投炉用料有所变化，熟铝投炉情况明显增多，硅成本小幅上涨。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

据富宝有色数据测算，截止2025年8月21日，华东地区ADC12成本为19577.5元/吨，相较2025年8月14日成本值下跌59.5元/吨；华南地区ADC12成本为20050元/吨，较2025年8月14日成本值持平。

本期废铝市场价格涨跌互现，部分地区逆势上行，部分区域价格重心小幅下移，从整体看，多呈现先抑后扬趋势；近期部分地区由于政策出现调整，以及在市场炒作下，铝企考虑自身税负增加一度出现大幅下调原材料采购价格的举措，不过实际多为“烟雾弹”，对绝多数地区而言，政策暂未造成实际成本扰动，期内南北地区原料价格差异继续扩大，截止8月21日，华南以及华南成本价差达到472.5元/吨。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2025年8月21日，最新国内铸造铝合金锭利润为90.9元/吨，较8月14日利润值下降97.7元/吨；富宝资讯ADC12现货指导价报19900元/吨，较8月14日价格持平；破碎生铝价格指数录得16859，较8月14日价格上涨146元/吨。

本期铸造铝合金现货市场成交偏弱，铝企挺价情况延续，市场贸易单成交价基本以跟涨不跟跌为主，贸易商出货困难，尤其交割品采买情况较少；近期国内多地出现税返政策扰动以及反向开票补税情况，对铝企而言平均税务成本有所增加，短期预计铸造铝合金现货价格将延续跟涨不跟跌趋势，其核心要素在于：1、当下市场对反向开票政策落地情况持续关注，铝企原材料采购难度增加，此外市场货源量下滑导致废料成本激增，短线预计居高不下；2、中大型企业订单依旧饱和，散单出货意向较低，尽管中小铝企下游订单偏弱，但市场对金九预期较强。且调研了解汽车零部件企业9、10月实际排产计划将明显超出8月情况。

三、下周再生铝合金锭市场展望

宏观面市场观望情绪较浓，市场关注关于最新的“反内卷”会议，继续评估美国扩大钢铝产品关税范围的影响，市场心态整体谨慎。基本面供应端运行平稳，铝锭供应正常，贸易商出货平平，社会库存同比维持低位。需求端表现改善，铝价回撤至区间内相对低位，贸易商收货温和，下游接货平淡，现货转为升水，交投气氛改善，短期预计铝价或维持高位震荡运行，关注2.08万压力位。

再生市场方面，截止8月21日，富宝资讯ADC12现货指导价报19900元/吨，较上周价格持平，展望下周，铸造铝合金期货价格参考波动区间20000-20300元/吨，铝合金现货价格参考19800-20000元/吨。