新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，博敏电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.05亿元，同比增长12.71%；归母净利润为3789.44万元，同比下降31.38%；扣非归母净利润为2384.91万元，同比下降26.76%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博敏电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.05亿元，同比增长12.71%；净利润为3785.78万元，同比下降31.41%；经营活动净现金流为1.76亿元，同比下降34.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.19%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）9.28亿8.23亿8.82亿营业收入增速46.77%14.38%11.19%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降31.38%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）7206.31万5522.28万3789.44万归母净利润增速-34.17%-23.37%-31.38%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.71%，净利润同比下降31.41%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿净利润（元）7209.9万5519.38万3785.78万营业收入增速-1.39%-0.03%12.71%净利润增速-34.87%-23.45%-31.41%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.71%，销售费用同比变动55.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿销售费用（元）2359.32万2421.14万3754.22万营业收入增速-1.39%-0.03%12.71%销售费用增速-2.71%2.62%55.06%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.71%，税金及附加同比变动-12.38%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿营业收入增速-1.39%-0.03%12.71%税金及附加增速41.56%-9.93%-12.38%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为75.6%、75.88%、85.09%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）11.44亿11.48亿14.51亿营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿应收账款/营业收入75.6%75.88%85.09%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-1.39%、-0.03%、12.71%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为217.11%、31.56%、-34.54%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿经营活动净现金流（元）2.05亿2.69亿1.76亿营业收入增速-1.39%-0.03%12.71%经营活动净现金流增速217.11%31.56%-34.54%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.25%，同比下降4.18%；净利率为2.22%，同比下降39.14%；净资产收益率（加权）为0.89%，同比下降27.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.9%、13.83%、13.25%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率14.9%13.83%13.25%销售毛利率增速-11.07%-7.18%-4.18%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.76%，3.65%，2.22%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率4.76%3.65%2.22%销售净利率增速-33.96%-23.42%-39.14%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.62%，1.22%，0.89%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率1.62%1.22%0.89%净资产收益率增速-45.64%-24.69%-27.05%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.67%，同比增长16.87%；流动比率为1.07，速动比率为0.9；总债务为36.21亿元，其中短期债务为19.57亿元，短期债务占总债务比为54.03%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.06%，46.78%，54.67%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率38.06%46.78%54.67%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.25，1.07，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.661.251.07
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.46、0.38，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.60.460.38
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为36.96%、57.45%、73.14%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）19.32亿26.07亿31.94亿净资产（元）52.26亿45.37亿43.66亿总债务/净资产36.96%57.45%73.14%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.4亿元、4.9亿元、5.1亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、2.7亿元、1.8亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）6.43亿4.87亿5.14亿经营活动净现金流（元）2.05亿2.69亿1.76亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.23，同比下降8.69%；存货周转率为2.63，同比增长17.22%；总资产周转率为0.18，同比下降0.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为1.15%、1.88%、7.09%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为294.05%、232.83%、80.12%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产1.15%1.88%7.09%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据294.05%232.83%80.12%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.18，0.18，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.20.180.18总资产周转率增速-14.27%-6.89%-0.44%
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.6亿元，较期初增长52.1%。
项目20241231期初在建工程（元）14.85亿本期在建工程（元）22.59亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长55.06%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）2359.32万2421.14万3754.22万销售费用增速-2.71%2.62%55.06%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.56%、1.6%、2.2%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）2359.32万2421.14万3754.22万营业收入（元）15.13亿15.13亿17.05亿销售费用/营业收入1.56%1.6%2.2%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长28.29%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4699.17万5194.66万6664.25万管理费用增速13.37%10.54%28.29%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.29%，营业收入同比增长12.71%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-1.39%-0.03%12.71%管理费用增速13.37%10.54%28.29%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长29.25%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）1182.19万1970.48万2546.85万财务费用增速82.43%66.68%29.25%
点击博敏电子鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警