新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，联诚精密发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.5亿元，同比增长2.6%；归母净利润为-1203.03万元，同比增长36.03%；扣非归母净利润为-1741.48万元，同比下降36.3%；基本每股收益-0.0953元/股。
公司自2017年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联诚精密2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.5亿元，同比增长2.6%；净利润为-1193.37万元，同比增长36.92%；经营活动净现金流为6299.25万元，同比下降26.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降36.3%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-137.34万-1277.72万-1741.48万扣非归母利润增速-106.25%-830.35%-36.3%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-851.8万元，-292.5万元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1453.3万-851.84万-292.54万
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-67.5万元、-0.2亿元、-0.1亿元，同比变动分别为-102.4%、-2701.47%、36.92%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-67.53万-1891.89万-1193.37万净利润增速-102.4%-2701.47%36.92%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-9.91%、-7.83%、2.6%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为450.94%、67.28%、-26.86%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.81亿5.36亿5.5亿经营活动净现金流（元）5148.65万8612.54万6299.25万营业收入增速-9.91%-7.83%2.6%经营活动净现金流增速450.94%67.28%-26.86%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.91%，同比下降11.08%；净利率为-2.17%，同比增长38.52%；净资产收益率（加权）为-1.07%，同比增长34.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.91%，同比大幅下降11.08%。
项目202306302024063020250630销售毛利率14.22%14.52%12.91%销售毛利率增速-16.93%2.06%-11.08%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.52%下降至12.91%，销售净利率由去年同期-3.53%增长至-2.17%。
项目202306302024063020250630销售毛利率14.22%14.52%12.91%销售净利率-0.12%-3.53%-2.17%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.85%，同比下降11.33%；流动比率为1.37，速动比率为0.94；总债务为8.3亿元，其中短期债务为5.44亿元，短期债务占总债务比为65.53%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.71%，营业成本同比增长4.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-30.64%-6.53%6.71%营业成本增速-6.76%-8.15%4.53%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.15%、0.23%、0.26%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）172.62万279.58万278.33万流动资产（元）11.19亿12.34亿10.58亿其他应收款/流动资产0.15%0.23%0.26%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为495.1万元，较期初变动率为46.37%。
项目20241231期初其他应付款（元）338.26万本期其他应付款（元）495.12万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比下降8.07%；存货周转率为1.46，同比增长3.12%；总资产周转率为0.23，同比增长5.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.44，2.11，1.94，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.442.111.94应收账款周转率增速1.59%-13.36%-8.07%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.16%、11.08%、12.32%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2.29亿2.82亿2.87亿资产总额（元）22.52亿25.4亿23.3亿应收账款/资产总额10.16%11.08%12.32%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.46%、13.72%、14.41%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）3.03亿3.48亿3.36亿资产总额（元）22.52亿25.4亿23.3亿存货/资产总额13.46%13.72%14.41%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长44.17%。
项目20241231期初在建工程（元）1278.51万本期在建工程（元）1843.21万
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