新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，海鸥住工发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.67亿元，同比下降4.31%；归母净利润为-2604.58万元，同比下降331.42%；扣非归母净利润为-2934.68万元，同比下降385.67%；基本每股收益-0.0404元/股。
公司自2006年11月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海鸥住工2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.67亿元，同比下降4.31%；净利润为-3282.59万元，同比下降397.84%；经营活动净现金流为8317.5万元，同比增长0.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为13.7亿元，同比下降4.31%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.77亿14.29亿13.67亿营业收入增速-22.17%3.76%-4.31%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降331.42%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）710.63万1125.5万-2604.58万归母净利润增速-83.62%58.38%-331.42%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降385.67%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）829.29万1027.29万-2934.68万扣非归母利润增速-79.83%23.88%-385.67%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.2亿元，-854.6万元，-0.2亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.24亿-854.61万-2009.73万
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为270.2万元、0.1亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-92.28%、307.91%、-397.84%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）270.19万1102.13万-3282.59万净利润增速-92.28%307.91%-397.84%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为20.33、7.47、-2.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5493.16万8237.37万8317.5万净利润（元）270.19万1102.13万-3282.59万经营活动净现金流/净利润20.337.47-2.53
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.89%，同比下降21.9%；净利率为-2.4%，同比下降411.25%；净资产收益率（加权）为-1.78%，同比下降357.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.9%、16.51%、12.89%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.9%16.51%12.89%销售毛利率增速3.02%-2.34%-21.9%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.4%，同比大幅下降411.26%。
项目202306302024063020250630销售净利率0.2%0.77%-2.4%销售净利率增速-90.08%293.13%-411.26%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.78%，同比大幅下降357.97%。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.38%0.69%-1.78%净资产收益率增速-83.83%81.58%-357.97%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降229.28%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）181.91万-392.19万-1291.4万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.89%，同比下降0.67%；流动比率为1.6，速动比率为1.07；总债务为9.7亿元，其中短期债务为5.81亿元，短期债务占总债务比为59.95%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为72.33%。
项目20241231期初预付账款（元）1661.54万本期预付账款（元）2863.29万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.33%，营业成本同比增长-0.17%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速68.29%33.67%72.33%营业成本增速-22.63%4.25%-0.17%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比增长5.42%；存货周转率为1.58，同比增长3.44%；总资产周转率为0.4，同比增长4.84%。
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