上证报中国证券网讯（刘禹希记者徐蔚）中国人民银行数据显示，7月住户存款同比多减7800亿元；非银存款同比多增1.39万亿元。中信证券认为，该数据反映出居民存款向金融产品转移的趋势，居民存款“搬家”或已开始。

中信证券最新研报表示，“存款搬家”信号背后，可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。具体而言，一方面，自2022年存款利率市场化调整机制建立以来，商业银行从不同渠道引导银行负债端成本有序降低。存款提供的收益压缩，导致对储户的吸引力也随之减弱；另一方面，稳股市定调和一系列托底政策为股票提供了稳定的回报支撑。这可能导致原本偏好安全资产的存款资金，将更容易被高性价比的权益资产吸引。

中信证券认为，这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市。保险方面，由于保险端收益率高于存款利率，推动居民储蓄向保险产品转移。理财方面，三年期高利率存款集中到期引发的存款再配置，以及存款利率降幅快于理财收益率降幅，抬升了理财产品的相对吸引力。中信证券预计，三季度随着权益市场企稳回暖、债市利率持续下行，市场对“固收+”策略的认可度有望进一步提升。股市方面，个人投资者加速开户，资金入场更加有序。

该机构进一步表示，“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。