新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，华正新材发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.95亿元，同比增长7.88%；归母净利润为4266.9万元，同比增长327.86%；扣非归母净利润为3432.87万元，同比增长205.44%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华正新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.95亿元，同比增长7.88%；净利润为4415.57万元，同比增长318.25%；经营活动净现金流为1.59亿元，同比增长923.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为21亿元，同比增长7.88%，去年同期增速为22.83%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）15.81亿19.42亿20.95亿营业收入增速-1.07%22.83%7.88%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.94%，同比增长20.63%；净利率为2.11%，同比增长287.72%；净资产收益率（加权）为2.89%，同比增长351.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.94%，同比大幅增长20.63%。
项目202306302024063020250630销售毛利率10.61%10.73%12.94%销售毛利率增速-30.79%1.11%20.63%
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.73%增长至12.94%，应收账款周转率由去年同期1.29次下降至1.29次。
项目202306302024063020250630销售毛利率10.61%10.73%12.94%应收账款周转率（次）1.21.291.29
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-768.9万元，同比下降68.31%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-373.8万-456.83万-768.88万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.02%，同比增长2.23%；流动比率为0.9，速动比率为0.77；总债务为32.93亿元，其中短期债务为21.98亿元，短期债务占总债务比为66.76%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为70.04%，74.36%，76.02%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率70.04%74.36%76.02%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.99，0.91，0.9，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）0.990.910.9
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.180.190.2
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.28、0.22、0.2，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.280.220.2
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比下降0.38%；存货周转率为3.91，同比增长4.83%；总资产周转率为0.33，同比增长3.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.2%、1.5%、5.55%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为811.68%、150.87%、14.11%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产0.2%1.5%5.55%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据811.68%150.87%14.11%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为22.92%、26.09%、27.06%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）12.82亿16.33亿17.39亿资产总额（元）55.92亿62.6亿64.28亿应收账款/资产总额22.92%26.09%27.06%
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