新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，湖北广电发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.22亿元，同比下降11.13%；归母净利润为-2.46亿元，同比下降18.66%；扣非归母净利润为-2.58亿元，同比下降13.59%；基本每股收益-0.22元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对湖北广电2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.22亿元，同比下降11.13%；净利润为-2.47亿元，同比下降17.92%；经营活动净现金流为6484.63万元，同比增长764.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2.09%，-5.88%，-11.13%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.83亿9.25亿8.22亿营业收入增速2.09%-5.88%-11.13%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.15%，-0.05%，-13.59%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-2.27亿-2.27亿-2.58亿扣非归母利润增速2.15%-0.05%-13.59%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.4亿元，-1.1亿元，-1.4亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630

营业利润（元）-4.43亿-1.13亿-1.44亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为108.18%、146.43%、150.12%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）10.64亿13.55亿12.35亿营业收入（元）9.83亿9.25亿8.22亿应收账款/营业收入108.18%146.43%150.12%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.13%，经营活动净现金流同比增长764.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.83亿9.25亿8.22亿经营活动净现金流（元）-2.6亿-975.83万6484.63万营业收入增速2.09%-5.88%-11.13%经营活动净现金流增速-1705.41%96.25%764.52%

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.21、0.05、-0.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2.6亿-975.83万6484.63万净利润（元）-2.15亿-2.09亿-2.47亿经营活动净现金流/净利润1.210.05-0.26

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为1.82%，同比下降55.87%；净利率为-29.99%，同比下降32.69%；净资产收益率（加权）为-5.75%，同比下降41.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为5.8%、4.13%、1.82%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率5.8%4.13%1.82%销售毛利率增速-13.29%-28.88%-55.87%

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-21.88%，-22.6%，-29.99%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率-21.88%-22.6%-29.99%销售净利率增速4.03%-3.31%-32.69%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-3.71%，-4.05%，-5.75%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率-3.71%-4.05%-5.75%净资产收益率增速-4.51%-9.16%-41.98%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为5.5%、6.3%、7.2%，呈持续增长趋势。

项目202306302024063020250630

商誉/净资产5.5%6.3%7.2%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.98%，同比增长11.29%；流动比率为0.47，速动比率为0.47；总债务为34.74亿元，其中短期债务为21.62亿元，短期债务占总债务比为62.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.92%，53%，58.98%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630

资产负债率48.92%53%58.98%

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630

现金比率0.190.020.08

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为62.54%、70.07%、83.91%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）35.66亿34.96亿34.94亿净资产（元）57.01亿49.9亿41.64亿总债务/净资产62.54%70.07%83.91%

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、1.2亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-975.8万元、0.6亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）3.12亿1.17亿1.11亿经营活动净现金流（元）-2.6亿-975.83万6484.63万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.69，同比下降9.48%；存货周转率为18.8，同比增长94.6%；总资产周转率为0.08，同比下降6.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.88，0.75，0.69，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）0.880.750.69应收账款周转率增速-19.61%-14.33%-9.48%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.090.090.08总资产周转率增速4.16%-0.27%-6.32%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.17、0.15、0.13，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9.83亿9.25亿8.22亿固定资产（元）58.06亿61.62亿62.36亿营业收入/固定资产原值0.170.150.13

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