新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，上海石化发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为395.23亿元，同比下降9.21%；归母净利润为-4.62亿元，同比下降1755.66%；扣非归母净利润为-4.39亿元，同比下降816.7%；基本每股收益-0.044元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为236.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海石化2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为395.23亿元，同比下降9.21%；净利润为-4.61亿元，同比下降1567.97%；经营活动净现金流为7.79亿元，同比增长127.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-2.1%，-3.13%，-9.21%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）449.37亿435.33亿395.23亿营业收入增速-2.1%-3.13%-9.21%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.6亿元，同比大幅下降1755.66%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-9.88亿2791.2万-4.62亿归母净利润增速-126.65%102.82%-1755.66%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.4亿元，同比大幅下降816.7%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-9.72亿6130.5万-4.39亿扣非归母利润增速-141.48%106.31%-816.7%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-9.9亿元、0.3亿元、-4.6亿元，同比变动分别为-128.77%、103.19%、-1567.97%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-9.86亿3139.8万-4.61亿净利润增速-128.77%103.19%-1567.97%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.21%，税金及附加同比变动0.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）449.37亿435.33亿395.23亿营业收入增速-2.1%-3.13%-9.21%税金及附加增速8.91%-3.75%0.14%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.21%，经营活动净现金流同比增长127.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）449.37亿435.33亿395.23亿经营活动净现金流（元）-2.27亿3.42亿7.79亿营业收入增速-2.1%-3.13%-9.21%经营活动净现金流增速96.46%250.73%127.78%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.77%，同比增长2.93%；净利率为-1.17%，同比下降1716.92%；净资产收益率（加权）为-1.87%，同比下降1754.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-1.17%，同比大幅下降1716.92%。
项目202306302024063020250630销售净利率-2.19%0.07%-1.17%销售净利率增速-133.67%103.29%-1716.92%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.29%增长至16.77%，销售净利率由去年同期0.07%下降至-1.17%。
项目202306302024063020250630销售毛利率14.2%16.29%16.77%销售净利率-2.19%0.07%-1.17%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.87%，同比大幅下降1754.87%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-3.82%0.11%-1.87%净资产收益率增速-173.69%102.96%-1754.87%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-4.2亿元，同比下降273.92%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-1.9亿-1.11亿-4.17亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.85%，同比下降0.47%；流动比率为1.11，速动比率为0.7；总债务为101.74亿元，其中短期债务为97.87亿元，短期债务占总债务比为96.2%。
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.8亿元、7.7亿元、8亿元，公司经营活动净现金流分别-2.3亿元、3.4亿元、7.8亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）6.83亿7.75亿8.03亿经营活动净现金流（元）-2.27亿3.42亿7.79亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为29.71，同比增长90.54%；存货周转率为4.86，同比增长1.45%；总资产周转率为0.94，同比下降10.45%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.08，1.05，0.94，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）1.081.050.94总资产周转率增速5.66%-2.72%-10.45%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.28、3.17、3.08，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）449.37亿435.33亿395.23亿固定资产（元）137.14亿137.14亿128.39亿营业收入/固定资产原值3.283.173.08
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