新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，天奥电子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.18亿元，同比下降16.09%；归母净利润为830.83万元，同比下降46.25%；扣非归母净利润为306.93万元，同比下降79.09%；基本每股收益0.0191元/股。

公司自2018年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天奥电子2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.18亿元，同比下降16.09%；净利润为830.83万元，同比下降46.25%；经营活动净现金流为2702.9万元，同比下降71.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为6.82%，-9.22%，-16.09%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.17亿3.79亿3.18亿营业收入增速6.82%-9.22%-16.09%

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为830.8万元，同比大幅下降46.25%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）1790.65万1545.77万830.83万归母净利润增速-48.68%-13.68%-46.25%

•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为306.9万元，同比大幅下降79.09%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1634.87万1467.85万306.93万扣非归母利润增速-48%-10.22%-79.09%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为169.56%、239.61%、289.83%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）7.07亿9.07亿9.21亿营业收入（元）4.17亿3.79亿3.18亿应收账款/营业收入169.56%239.61%289.83%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.08%，同比下降3.1%；净利率为2.62%，同比下降35.94%；净资产收益率（加权）为0.52%，同比下降47.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.48%、26.74%、24.08%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率27.48%26.74%24.08%销售毛利率增速-5.48%-2.66%-9.97%

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.29%，4.08%，2.62%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率4.29%4.08%2.62%销售净利率增速-51.96%-4.91%-35.94%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.19%，0.99%，0.52%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.19%0.99%0.52%净资产收益率增速-51.23%-16.81%-47.48%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.6%，同比增长5.86%；流动比率为2.12，速动比率为1.35；总债务为2.18亿元，其中短期债务为2.18亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.56%，营业成本同比增长-15.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速22.36%0.31%3.56%营业成本增速9.22%-8.3%-15.23%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.36，同比下降21.11%；存货周转率为0.29，同比下降33.59%；总资产周转率为0.11，同比下降22.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.66，0.46，0.36，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）0.660.460.36应收账款周转率增速-18.16%-30.19%-21.11%

•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.48，0.43，0.29，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.480.430.29存货周转率增速10.74%-9.83%-31.87%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为26.1%、26.45%、32.16%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）6.89亿6.95亿8.98亿资产总额（元）26.4亿26.26亿27.92亿存货/资产总额26.1%26.45%32.16%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.15，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.160.150.11总资产周转率增速-12.4%-8.87%-22.94%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.5、1.41、1.11，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.17亿3.79亿3.18亿固定资产（元）2.77亿2.69亿2.87亿营业收入/固定资产原值1.51.411.11

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