新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，中马传动发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.43亿元，同比下降9.87%；归母净利润为1165.07万元，同比下降70.34%；扣非归母净利润为1218.45万元，同比下降68.25%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中马传动2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.43亿元，同比下降9.87%；净利润为1165.07万元，同比下降70.34%；经营活动净现金流为4576.8万元，同比下降42.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.03%，-3.02%，-9.87%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）5.06亿4.91亿4.43亿营业收入增速12.03%-3.02%-9.87%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为94.01%，9.49%，-70.34%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）3587.78万3928.09万1165.07万归母净利润增速94.01%9.49%-70.34%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2737.74%，11.11%，-68.25%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3453.88万3837.54万1218.45万扣非归母利润增速2737.74%11.11%-68.25%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.64%，同比下降31.08%；净利率为2.63%，同比下降67.09%；净资产收益率（加权）为0.82%，同比下降69.4%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.64%，同比大幅下降33.1%。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.89%20.38%13.64%销售毛利率增速34.59%13.94%-33.1%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.89%、20.38%、13.64%，同比变动分别为34.59%、13.94%、-33.1%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.89%20.38%13.64%销售毛利率增速34.59%13.94%-33.1%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.63%，同比大幅下降67.09%。
项目202306302024063020250630销售净利率7.09%8%2.63%销售净利率增速73.17%12.9%-67.09%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.82%，同比大幅下降69.4%。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.44%2.68%0.82%净资产收益率增速96.77%9.84%-69.4%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.19%，同比下降17.62%；流动比率为3.9，速动比率为3.2；总债务为2800万元，其中短期债务为2800万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.69%，营业成本同比增长-2.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-38.4%3.07%20.69%营业成本增速6.1%-5.97%-2.96%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比增长25.7%；存货周转率为2.34，同比增长10.58%；总资产周转率为0.27，同比下降0.54%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.28，0.27，0.27，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.280.270.27总资产周转率增速18.08%-3.02%-0.54%
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