新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，新雷能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.52亿元，同比增长12.93%；归母净利润为-9513.85万元，同比下降39.82%；扣非归母净利润为-1.02亿元，同比下降37.8%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新雷能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长12.93%；净利润为-9406.02万元，同比下降31.92%；经营活动净现金流为-6916.98万元，同比下降318.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降39.82%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.9亿-6804.45万-9513.85万归母净利润增速2.85%-135.73%-39.82%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降37.8%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.76亿-7435.87万-1.02亿扣非归母利润增速-2.85%-142.3%-37.8%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.4亿元，-0.5亿元，-0.5亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-3.37亿-4657.91万-4782.83万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.93%，净利润同比下降31.92%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.87亿4.89亿5.52亿净利润（元）1.88亿-7130.1万-9406.02万营业收入增速0.16%-44.93%12.93%净利润增速0.29%-137.88%-31.92%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.93%，税金及附加同比变动-21.91%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.87亿4.89亿5.52亿营业收入增速0.16%-44.93%12.93%税金及附加增速2.22%-18.84%-21.91%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.93%，经营活动净现金流同比下降318.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）8.87亿4.89亿5.52亿经营活动净现金流（元）-1.8亿3162.36万-6916.98万营业收入增速0.16%-44.93%12.93%经营活动净现金流增速-148.66%117.56%-318.73%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.1%，同比下降8.82%；净利率为-17.04%，同比下降16.81%；净资产收益率（加权）为-3.93%，同比下降70.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为50.07%、42.88%、39.1%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率50.07%42.88%39.1%销售毛利率增速2.55%-14.36%-8.82%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为21.21%，-14.59%，-17.04%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率21.21%-14.59%-17.04%销售净利率增速0.13%-168.78%-16.81%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.21%，-2.3%，-3.93%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率6.21%-2.3%-3.93%净资产收益率增速-59.09%-137.04%-70.87%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42%，同比增长36.31%；流动比率为2.58，速动比率为1.73；总债务为13.2亿元，其中短期债务为5.9亿元，短期债务占总债务比为44.73%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.32%，30.81%，42%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率27.32%30.81%42%
•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.58。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.363.792.58
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为23.56%、29.94%、51.93%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）7.87亿9.31亿13.28亿净资产（元）33.4亿31.1亿25.58亿总债务/净资产23.56%29.94%51.93%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为40.28%。
项目20241231期初预付账款（元）929.4万本期预付账款（元）1303.74万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.28%，营业成本同比增长20.41%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速10.51%120.31%40.28%营业成本增速-2.28%-37%20.41%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.4亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、0.3亿元、-0.7亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.13亿1.43亿2.81亿经营活动净现金流（元）-1.8亿3162.36万-6916.98万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长18.02%；存货周转率为0.38，同比增长39.57%；总资产周转率为0.13，同比增长18.38%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.4亿元，较期初增长61.38%。
项目20241231期初在建工程（元）4.58亿本期在建工程（元）7.39亿
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