新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，华邦健康发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为59.45亿元，同比增长0.39%；归母净利润为3.88亿元，同比增长23.9%；扣非归母净利润为3.48亿元，同比增长17.62%；基本每股收益0.1969元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为45.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华邦健康2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为59.45亿元，同比增长0.39%；净利润为5.5亿元，同比增长29.62%；经营活动净现金流为5.37亿元，同比增长46.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为6.5亿元、4.2亿元、5.5亿元，同比变动分别为-32.62%、-34.38%、29.62%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）6.46亿4.24亿5.5亿净利润增速-32.62%-34.38%29.62%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.39%，税金及附加同比变动-1.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）58.69亿59.22亿59.45亿营业收入增速-12.4%0.91%0.39%税金及附加增速11.21%-4.17%-1.25%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长147.31%，营业收入同比增长0.39%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-12.4%0.91%0.39%应收票据较期初增速59.96%32.98%147.31%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为30.21%、36.66%、39.71%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）17.73亿21.71亿23.61亿营业收入（元）58.69亿59.22亿59.45亿应收账款/营业收入30.21%36.66%39.71%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.28%，同比下降1.18%；净利率为9.25%，同比增长29.12%；净资产收益率（加权）为4.07%，同比增长32.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.68%、36.72%、36.28%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率41.68%36.72%36.28%销售毛利率增速5.49%-11.9%-1.18%

•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.72%下降至36.28%，销售净利率由去年同期7.16%增长至9.25%。

项目202306302024063020250630销售毛利率41.68%36.72%36.28%销售净利率11.01%7.16%9.25%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.17%，同比下降3.28%；流动比率为1.23，速动比率为1；总债务为95.59亿元，其中短期债务为58.65亿元，短期债务占总债务比为61.36%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.58%，营业成本同比增长1.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-0.9%20.25%11.58%营业成本增速-15.54%9.49%1.08%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.62，同比下降18.6%；存货周转率为1.71，同比增长17.96%；总资产周转率为0.2，同比增长5.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.83%、6.97%、7.96%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）17.73亿21.71亿23.61亿资产总额（元）304.28亿311.33亿296.54亿应收账款/资产总额5.83%6.97%7.96%

从长期性资产看，需要重点关注：

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.8、0.79、0.73，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）58.69亿59.22亿59.45亿固定资产（元）73.62亿74.95亿80.91亿营业收入/固定资产原值0.80.790.73

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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