新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，光威复材发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.01亿元，同比增长3.87%；归母净利润为2.69亿元，同比下降26.85%；扣非归母净利润为2.46亿元，同比下降24.23%；基本每股收益0.3241元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为22.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光威复材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.01亿元，同比增长3.87%；净利润为2.66亿元，同比下降23.85%；经营活动净现金流为3.07亿元，同比下降15.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.87%，净利润同比下降23.85%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.24亿11.56亿12.01亿净利润（元）3.96亿3.49亿2.66亿营业收入增速-6.91%-5.53%3.87%净利润增速-21.18%-11.96%-23.85%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.7%，营业收入同比增长3.87%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-6.91%-5.53%3.87%应收账款较期初增速52.7%37.46%23.7%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为52.29%、78.96%、88.6%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）6.4亿9.13亿10.64亿营业收入（元）12.24亿11.56亿12.01亿应收账款/营业收入52.29%78.96%88.6%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-6.91%、-5.53%、3.87%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为235.69%、2.62%、-15.76%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.24亿11.56亿12.01亿经营活动净现金流（元）3.55亿3.64亿3.07亿营业收入增速-6.91%-5.53%3.87%经营活动净现金流增速235.69%2.62%-15.76%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.49%，同比下降4.82%；净利率为22.13%，同比下降26.68%；净资产收益率（加权）为4.76%，同比下降28.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为46.46%、44.64%、42.49%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率46.46%44.64%42.49%销售毛利率增速-15.62%-3.91%-4.82%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为32.38%，30.18%，22.13%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率32.38%30.18%22.13%销售净利率增速-15.33%-6.81%-26.68%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.24%，6.69%，4.76%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率8.24%6.69%4.76%净资产收益率增速-30.81%-18.81%-28.85%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.48%，同比增长39.85%；流动比率为2.34，速动比率为1.88；总债务为15.58亿元，其中短期债务为9.65亿元，短期债务占总债务比为61.95%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.17，3.91，2.34，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）4.173.912.34
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.35、1.12、0.65，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.351.120.65
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.37、0.18，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.47亿5.34亿8.63亿流动负债（元）8.22亿9.77亿13.83亿经营活动净现金流/流动负债0.180.550.62
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为4.78%、10.83%、23.39%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）2.43亿6.2亿12.51亿净资产（元）50.89亿57.29亿53.5亿总债务/净资产4.78%10.83%23.39%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为59.68%。
项目20241231期初预付账款（元）1783.75万本期预付账款（元）2848.24万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.68%，营业成本同比增长7.9%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速5.66%120.32%59.68%营业成本增速10.91%-2.32%7.9%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为51.78%。
项目20241231期初应付票据（元）2.04亿本期应付票据（元）3.1亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-2.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）3.07亿投资活动净现金流（元）-4.73亿筹资活动净现金流（元）-2.46亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.25，同比下降14.88%；存货周转率为0.93，同比下降25.55%；总资产周转率为0.15，同比下降5.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.31，1.47，1.25，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.311.471.25应收账款周转率增速-23.04%-36.55%-14.88%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.93，同比大幅下降25.55%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.081.250.93存货周转率增速-11.25%16.23%-25.55%
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.88%、0.92%、2.72%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为283.68%、247.33%、25.55%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产0.88%0.92%2.72%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据283.68%247.33%25.55%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.97%、12.12%、13.23%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）6.4亿9.13亿10.64亿资产总额（元）64.15亿75.32亿80.43亿应收账款/资产总额9.97%12.12%13.23%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.190.160.15总资产周转率增速-17.69%-17.47%-5.96%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.89、0.51、0.37，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.24亿11.56亿12.01亿固定资产（元）13.68亿22.75亿32.25亿营业收入/固定资产原值0.890.510.37
点击光威复材鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警