新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，华天科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为77.8亿元，同比增长15.81%；归母净利润为2.26亿元，同比增长1.68%；扣非归母净利润为-813.15万元，同比增长77.36%；基本每股收益0.0706元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为9.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华天科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为77.8亿元，同比增长15.81%；净利润为2.35亿元，同比增长1.64%；经营活动净现金流为15.83亿元，同比增长29.19%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.82%，同比下降0.78%；净利率为3.02%，同比下降12.24%；净资产收益率（加权）为1.35%，同比下降2.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为10.82%，同比下降0.78%。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.92%10.91%10.82%销售毛利率增速-59.01%37.7%-0.78%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.35%，同比下降2.88%。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.4%1.39%1.35%净资产收益率增速-88.1%247.5%-2.88%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.94%，同比增长3.7%；流动比率为1.16，速动比率为0.95；总债务为141.5亿元，其中短期债务为64.88亿元，短期债务占总债务比为45.85%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为40.6%，47.19%，48.94%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率40.6%47.19%48.94%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.36，1.36，1.16，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.361.361.16
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.87、0.7、0.63，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.870.70.63
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为47.67%、65.61%、67.96%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）90.52亿127.07亿140.57亿净资产（元）189.86亿193.68亿206.84亿总债务/净资产47.67%65.61%67.96%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.7亿元，较期初变动率为246.82%。
项目20241231期初其他应收款（元）5036.8万本期其他应收款（元）1.75亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为15.2亿元、22.9亿元、24.9亿元，公司经营活动净现金流分别7.6亿元、12.3亿元、15.8亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）15.21亿22.95亿24.9亿经营活动净现金流（元）7.58亿12.25亿15.83亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比增长6.67%；存货周转率为3.09，同比增长11.68%；总资产周转率为0.2，同比增长3.58%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为37.6亿元，较期初增长46.45%。
项目20241231期初在建工程（元）25.66亿本期在建工程（元）37.58亿
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长54.82%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）2158.69万5386.4万8339.38万财务费用增速-57.01%149.52%54.82%
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