爱美客技术发展股份有限公司近日公布了2025年半年度报告，报告中的多项财务数据变动明显，特别是财务费用大幅增长121.63%，营业收入下降21.59%，这些数据背后反映的公司经营状况值得深入剖析，也为投资者释放出重要信号。

关键盈利指标下滑，盈利能力受冲击

营业收入下降21.59%

报告期内，爱美客实现营业收入12.99亿元，较上年同期的16.57亿元减少3.58亿元，降幅为21.59%。从业务板块来看，核心产品销售面临压力：

项目

本报告期（亿元）

上年同期（亿元）

变动比例

营业收入

12.99

16.57

-21.59%

溶液类注射产品收入

7.44

9.76

-23.79%

凝胶类注射产品收入

4.93

6.48

-23.99%

公司核心的溶液类和凝胶类注射产品收入均出现下滑，可能是市场竞争加剧、消费者需求变化等因素导致，这对公司整体营收造成了较大影响。

净利润下滑29.57%

归属于上市公司股东的净利润为7.89亿元，较去年同期的11.21亿元减少3.32亿元，降幅达29.57%。净利润下滑幅度大于营收，表明公司盈利能力受较大冲击，除了营收减少外，成本费用控制效果也影响了净利润。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

净利润7.8911.21-29.57%

扣非净利润下降33.70%

扣除非经常性损益的净利润为7.22亿元，较上年同期的10.89亿元减少3.67亿元，下降33.70%。这进一步显示公司主营业务盈利能力下滑，非经常性损益对净利润支撑作用减弱。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

扣非净利润7.2210.89-33.70%

每股收益下降

基本每股收益为2.62元/股，较上年同期的3.72元/股减少1.1元/股，降幅29.57%；扣非每股收益为2.39元/股，同比下降33.70%。这直接影响投资者每股收益，或对公司市场形象和投资者信心产生影响。

项目

本报告期（元/股）

上年同期（元/股）

变动比例

基本每股收益

2.62

3.72

-29.57%

扣非每股收益

2.39

3.61

-33.70%

资产负债指标变动，暗藏风险

应收账款增长4.1%

应收账款期末余额为2.13亿元，较期初的1.68亿元增加0.45亿元，增长4.1%。这或许意味着公司销售策略调整，放宽信用政策促销售，但也增加坏账风险，若不能及时收回，会影响现金流。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动比例

应收账款2.131.684.1%

存货规模上升12.91%

存货期末余额为0.82亿元，较期初的0.73亿元增加0.09亿元，增长12.91%。存货增加可能是为应对市场需求提前备货，但也可能存在库存积压风险，需关注周转情况，防止存货减值。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动比例

存货0.820.7312.91%

加权平均净资产收益率下降6.52个百分点

加权平均净资产收益率为10.10%，较上年同期的16.62%下降了6.52个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力减弱，可能需优化资产配置和经营策略提升回报率。

项目本报告期上年同期变动情况

加权平均净资产收益率10.10%16.62%下降6.52个百分点

费用与现金流波动，运营压力大

销售费用微增2.16%

销售费用为1.44亿元，较上年同期的1.41亿元增加0.03亿元，增长2.16%。在营收下降时，销售费用增加可能是为维持市场份额或推广新产品，但要关注投入产出比。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

销售费用1.441.412.16%

管理费用增长2.40%

管理费用为0.69亿元，较上年同期的0.68亿元增加0.02亿元，增长2.40%。公司需审视管理费用增长合理性，优化管理流程提高效率控制成本。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

管理费用0.690.682.40%

财务费用大增121.63%

财务费用为0.50亿元，而上年同期为-2.33亿元，主要因境外外币投资产生汇兑损失。财务费用大幅增加影响公司利润，公司需加强外汇风险管理。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

财务费用0.50-2.33121.63%

研发费用上涨24.47%

研发费用为1.57亿元，较上年同期的1.26亿元增加0.31亿元，增长24.47%。研发投入增加显示公司重视创新，但在营收和利润下滑时也带来成本压力。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

研发费用1.571.2624.47%

经营活动现金流量净额减少43.06%

经营活动产生的现金流量净额为6.55亿元，较上年同期的11.50亿元减少4.95亿元，降幅达43.06%。可能与净利润下降及营运资金变动有关，公司需关注现金流确保运营资金。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

经营活动现金流量净额6.5511.50-43.06%

投资活动现金流量净额增长76.84%

投资活动产生的现金流量净额为-2.33亿元，较上年同期的-10.05亿元增加7.72亿元，增长76.84%。主要因理财到期赎回增加及并购子公司支出综合所致，投资决策需权衡收益风险。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

投资活动现金流量净额-2.33-10.0576.84%

筹资活动现金流量净额减少44.93%

筹资活动产生的现金流量净额为-7.40亿元，较上年同期的-5.11亿元减少2.29亿元，降幅为44.93%，主要因支付分红款所致。公司利润分配时需综合考虑资金状况和发展需求，确保资金链稳定。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例

筹资活动现金流量净额-7.40-5.11-44.93%

爱美客在2025年上半年财务指标变动显示公司面临挑战，管理层需调整经营策略。投资者应综合考虑公司财务、竞争力及行业趋势，谨慎投资。