新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月18日，欧圣电气发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.78亿元，同比增长18.89%；归母净利润为1.15亿元，同比增长18.52%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长18.48%；基本每股收益0.4546元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5.81亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧圣电气2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.78亿元，同比增长18.89%；净利润为1.15亿元，同比增长18.52%；经营活动净现金流为6083.66万元，同比下降69.41%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长73.9%，营业成本同比增长21.99%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-21.89%38.18%73.9%营业成本增速-36.13%45.59%21.99%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长73.9%，营业收入同比增长18.89%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-21.89%38.18%73.9%营业收入增速-29.88%55.16%18.89%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.89%，经营活动净现金流同比下降69.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.76亿7.39亿8.78亿经营活动净现金流（元）4892.57万1.99亿6083.66万营业收入增速-29.88%55.16%18.89%经营活动净现金流增速-8.88%306.46%-69.41%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.529低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4892.57万1.99亿6083.66万净利润（元）6610.8万9709.92万1.15亿经营活动净现金流/净利润0.742.050.53
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.42%，同比下降4.61%；净利率为13.1%，同比下降0.31%；净资产收益率（加权）为7.7%，同比增长14.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.42%，同比下降4.61%。
项目202306302024063020250630销售毛利率31.89%36.09%34.42%销售毛利率增速26.43%13.18%-4.61%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.88%，13.14%，13.1%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率13.88%13.14%13.1%销售净利率增速12.39%-5.34%-0.31%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1亿元，较期初变动率为1264.01%。
项目20241231期初商誉（元）728.19万本期商誉（元）9932.6万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.88%，同比增长27.49%；流动比率为1.04，速动比率为0.82；总债务为12.63亿元，其中短期债务为9.52亿元，短期债务占总债务比为75.33%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为28.18%，46.97%，59.88%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率28.18%46.97%59.88%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.31，1.51，1.04，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.311.511.04
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.37、0.98、0.67，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.370.980.67
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为19.37%、50.47%、64.66%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）2.93亿7.08亿9.74亿净资产（元）15.1亿14.02亿15.07亿总债务/净资产19.37%50.47%64.66%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为39.29%。
项目20241231期初预付账款（元）1457.05万本期预付账款（元）2029.51万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.29%，营业成本同比增长21.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速34.25%15.69%39.29%营业成本增速-36.13%45.59%21.99%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为449万元，较期初变动率为46.83%。
项目20241231期初其他应付款（元）305.79万本期其他应付款（元）448.99万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、2.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、2亿元、0.6亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.81亿2.69亿1.66亿经营活动净现金流（元）4892.57万1.99亿6083.66万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.71，同比下降7.4%；存货周转率为1.99，同比下降29.79%；总资产周转率为0.26，同比下降12.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.99，同比大幅下降29.79%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.082.831.99存货周转率增速-9.08%36.27%-29.79%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.5%、7.31%、9.78%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）1.37亿1.93亿3.68亿资产总额（元）21.03亿26.45亿37.57亿存货/资产总额6.5%7.31%9.78%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.8亿元，较期初增长321.05%。
项目20241231期初固定资产（元）3.75亿本期固定资产（元）15.77亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长1409.19%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）261.74万本期其他非流动资产（元）3950.12万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长66%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）3396.06万2817.63万4677.32万管理费用增速73.02%-17.03%66%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长66%，营业收入同比增长18.89%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-29.88%55.16%18.89%管理费用增速73.02%-17.03%66%
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