新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，德龙汇能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.9亿元，同比增长4.49%；归母净利润为2470.74万元，同比下降20.25%；扣非归母净利润为2456.41万元，同比下降8.9%；基本每股收益0.07元/股。
公司自1996年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7854.58万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德龙汇能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.9亿元，同比增长4.49%；净利润为2530.92万元，同比下降24.24%；经营活动净现金流为3807.89万元，同比下降38.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为86.73%，-10.44%，-20.25%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）3459.16万3098.02万2470.74万归母净利润增速86.73%-10.44%-20.25%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.49%，净利润同比下降24.25%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.81亿8.51亿8.9亿净利润（元）3181.06万3340.91万2530.92万营业收入增速9.12%8.94%4.49%净利润增速72.69%5.03%-24.25%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.49%，经营活动净现金流同比下降38.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.81亿8.51亿8.9亿经营活动净现金流（元）9902.07万6233.78万3807.89万营业收入增速9.12%8.94%4.49%经营活动净现金流增速77.2%-37.05%-38.92%
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.6亿元、0.4亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）9902.07万6233.78万3807.89万
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.11、1.87、1.5，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）9902.07万6233.78万3807.89万净利润（元）3181.06万3340.91万2530.92万经营活动净现金流/净利润3.111.871.5
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.27%，同比下降15.09%；净利率为2.85%，同比下降27.5%；净资产收益率（加权）为2.87%，同比下降20.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.73%、13.27%、11.27%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率14.73%13.27%11.27%销售毛利率增速-0.42%-9.89%-15.09%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.07%，3.92%，2.85%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率4.07%3.92%2.85%销售净利率增速58.25%-3.59%-27.5%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.87%，同比大幅下降20.5%。
项目202306302024063020250630净资产收益率3.09%3.61%2.87%净资产收益率增速76.57%16.83%-20.5%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.11%，同比下降8.38%；流动比率为0.59，速动比率为0.49；总债务为5.26亿元，其中短期债务为4.44亿元，短期债务占总债务比为84.35%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.180.290.15
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.08、0.04，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.75亿2.38亿1.35亿流动负债（元）6.89亿8.23亿8.43亿经营活动净现金流/流动负债0.250.290.16
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.23%、5.25%、7.09%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）710.91万3414.08万3582.43万流动资产（元）5.77亿6.5亿5.05亿其他应收款/流动资产1.23%5.25%7.09%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.02，同比增长38.55%；存货周转率为9.17，同比增长27.04%；总资产周转率为0.46，同比增长12.96%。
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