新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，科力装备发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.18亿元，同比增长12.41%；归母净利润为8278.23万元，同比增长4.88%；扣非归母净利润为7940.18万元，同比增长1.36%；基本每股收益0.87元/股。
公司自2024年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6800万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科力装备2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.18亿元，同比增长12.41%；净利润为8548.77万元，同比增长3.63%；经营活动净现金流为4394.91万元，同比下降57.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比增长12.42%，去年同期增速为37.41%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.06亿2.83亿3.18亿营业收入增速10.43%37.41%12.42%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.42%，销售费用同比变动-3.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.06亿2.83亿3.18亿销售费用（元）208.58万266.54万256.93万营业收入增速10.43%37.41%12.42%销售费用增速44.94%27.79%-3.61%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1053.53%，营业收入同比增长12.42%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速10.43%37.41%12.42%应收票据较期初增速-23.2%-4.49%1053.53%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.42%，经营活动净现金流同比下降57.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.06亿2.83亿3.18亿经营活动净现金流（元）5778.19万1.04亿4394.91万营业收入增速10.43%37.41%12.42%经营活动净现金流增速5.61%80.59%-57.88%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.514低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5778.19万1.04亿4394.91万净利润（元）6083.15万8249.33万8548.77万经营活动净现金流/净利润0.951.260.51
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.48%，同比下降10.71%；净利率为26.87%，同比下降7.81%；净资产收益率（加权）为7.05%，同比下降48.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为42.25%、41.98%、37.48%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率42.25%41.98%37.48%销售毛利率增速4.63%-0.63%-10.71%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为29.53%，29.15%，26.87%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率29.53%29.15%26.87%销售净利率增速8.8%-1.31%-7.82%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.05%，同比大幅下降48.65%。
项目202306302024063020250630净资产收益率13.67%13.73%7.05%净资产收益率增速-14.83%0.44%-48.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.97%，同比增长12.47%；流动比率为5.34，速动比率为4.92；总债务为1.35亿元，其中短期债务为1.35亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.72，5.71，5.34，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）8.725.715.34
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为18.58、8.7、3.91，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率18.588.73.91
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.3、1.1、0.21，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.23亿1.18亿3.14亿流动负债（元）5306.19万7167.13万2.2亿经营活动净现金流/流动负债2.321.641.42
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为468.3万元，较期初变动率为48.94%。
项目20241231期初预付账款（元）314.44万本期预付账款（元）468.35万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.94%，营业成本同比增长21.12%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速39.11%-1.04%48.94%营业成本增速6.97%38.05%21.12%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比增长2.23%；存货周转率为2.18，同比增长12.02%；总资产周转率为0.23，同比下降45.04%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长70.35%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1376.95万本期其他非流动资产（元）2345.64万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长28.62%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）799.55万905.14万1164.16万管理费用增速4.55%13.21%28.62%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.62%，营业收入同比增长12.42%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速10.43%37.41%12.42%管理费用增速4.55%13.21%28.62%
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