新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，金沃股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.14亿元，同比增长7.96%；归母净利润为2546.93万元，同比增长94%；扣非归母净利润为2334.25万元，同比增长102.91%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金沃股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.14亿元，同比增长7.96%；净利润为2546.93万元，同比增长94%；经营活动净现金流为3509.2万元，同比增长292%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比增长7.96%，去年同期增速为19.88%，较上一年有所放缓。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.74亿5.68亿6.14亿营业收入增速-12.31%19.88%7.96%

•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.56%，近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630营业收入（元）3.05亿2.96亿3.18亿营业收入增速20.96%10.65%5.56%

•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为-18.21%、-45.15%、94%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）2393.66万1312.84万2546.93万净利润增速-18.21%-45.15%94%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为46.69%、48.32%、48.7%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）2.21亿2.75亿2.99亿营业收入（元）4.74亿5.68亿6.14亿应收账款/营业收入46.69%48.32%48.7%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.93%，同比增长14.57%；净利率为4.15%，同比增长79.7%；净资产收益率（加权）为2.55%，同比增长36.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为14.93%，同比大幅增长10.91%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.1%13.46%14.93%销售毛利率增速-0.5%2.77%10.91%

•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.46%增长至14.93%，存货周转率由去年同期1.97次下降至1.95次。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.1%13.46%14.93%存货周转率（次）1.521.971.95

•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.1%、13.46%、14.93%持续增长，应收账款周转率分别为2.28次、2.25次、2.14次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.1%13.46%14.93%应收账款周转率（次）2.282.252.14

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.02%，同比下降36.87%；流动比率为1.49，速动比率为0.85；总债务为2.22亿元，其中短期债务为2.22亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.58，1.82，1.49，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630

流动比率（倍）2.581.821.49

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630

现金比率0.780.190.07

•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.1、0.08、0.07，持续下降。

项目202306302024063020250630

现金比率0.10.080.07

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为387.1万元，较期初变动率为33.88%。

项目20241231期初预付账款（元）289.12万本期预付账款（元）387.06万

•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.37%、0.59%、0.63%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）260.22万360.67万387.06万流动资产（元）7.01亿6.1亿6.14亿预付账款/流动资产0.37%0.59%0.63%

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长33.88%，营业成本同比增长5.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速22.25%60.36%33.88%营业成本增速-12.24%19.38%5.6%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为169.4万元，较期初变动率为121.24%。

项目20241231期初其他应收款（元）76.58万本期其他应收款（元）169.43万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降4.78%；存货周转率为1.95，同比下降1.48%；总资产周转率为0.43，同比下降0.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.28，2.25，2.14，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.282.252.14应收账款周转率增速-5.35%-1.22%-4.78%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.13%、20.18%、20.19%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）2.21亿2.75亿2.99亿资产总额（元）12.92亿13.61亿14.8亿应收账款/资产总额17.13%20.18%20.19%

从长期性资产看，需要重点关注：

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.3、1.06、0.91，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.74亿5.68亿6.14亿固定资产（元）3.64亿5.37亿6.73亿营业收入/固定资产原值1.31.060.91

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长55.95%。

项目20241231期初在建工程（元）4206.12万本期在建工程（元）6559.29万

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长82.3%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1668.1万本期其他非流动资产（元）3040.95万

从三费维度看，需要重点关注：

•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长55.22%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）1695.09万2058.5万3195.16万管理费用增速2.36%21.44%55.22%

•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长55.22%，营业收入同比增长7.96%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-12.31%19.88%7.96%管理费用增速2.36%21.44%55.22%

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