新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，太辰光发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.28亿元，同比增长62.49%；归母净利润为1.73亿元，同比增长118.02%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比增长134.64%；基本每股收益0.7633元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太辰光2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长62.49%；净利润为1.76亿元，同比增长118.38%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长145.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长59.8%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）4.62亿3.71亿4.58亿营业收入增速76.5%65.96%59.8%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.724低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）6058.64万5197.85万1.28亿净利润（元）6967.27万8070.79万1.76亿经营活动净现金流/净利润0.870.640.72
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.94%，同比增长22.34%；净利率为21.27%，同比增长34.39%；净资产收益率（加权）为10.64%，同比增长87.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为38.94%，同比大幅增长22.34%。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.61%31.83%38.94%销售毛利率增速-10.71%7.48%22.34%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.75%，同比下降8.19%；流动比率为3.74，速动比率为3；总债务为49万元，其中短期债务为49万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.29、1.61、1.54，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.291.611.54
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为883.9万元，较期初变动率为283.53%。
项目20241231期初预付账款（元）230.46万本期预付账款（元）883.9万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长283.53%，营业成本同比增长45.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-27.69%17.71%283.53%营业成本增速-13.64%26.49%45.55%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.11%、0.44%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）136.05万159.77万789.89万流动资产（元）12.27亿14.27亿17.76亿其他应收款/流动资产0.11%0.11%0.44%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比增长30.5%；存货周转率为1.53，同比增长2.44%；总资产周转率为0.41，同比增长39.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.2%、22.35%、25.86%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2.85亿4.07亿5.39亿资产总额（元）16.56亿18.22亿20.84亿应收账款/资产总额17.2%22.35%25.86%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.65%、14.26%、16.93%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）2.26亿2.6亿3.53亿资产总额（元）16.56亿18.22亿20.84亿存货/资产总额13.65%14.26%16.93%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长39.08%。
项目20241231期初在建工程（元）1252万本期在建工程（元）1741.3万
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为182.3万元，较期初增长581.08%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）26.77万本期长期待摊费用（元）182.32万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长79.3%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）779.89万916.73万1643.69万销售费用增速6.34%17.55%79.3%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长88.53%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2602.92万3059.1万5767.17万管理费用增速-28.88%17.53%88.53%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长88.53%，营业收入同比增长62.5%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-18%30.6%62.5%管理费用增速-28.88%17.53%88.53%
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