新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，科创新材发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5578.27万元，同比增长19.56%；归母净利润为702.63万元，同比增长11.37%；扣非归母净利润为687.36万元，同比增长21.41%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2022年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2666万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科创新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5578.27万元，同比增长19.56%；净利润为702.63万元，同比增长11.37%；经营活动净现金流为-159.46万元，同比增长73.95%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为151.46%、156.11%、168.38%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）7159.31万7283.31万9392.67万营业收入（元）4727.01万4665.55万5578.27万应收账款/营业收入151.46%156.11%168.38%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.28%，营业成本同比增长17.73%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速11.02%27.27%26.28%营业成本增速-12.21%8.78%17.73%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.28%，营业收入同比增长19.56%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速11.02%27.27%26.28%营业收入增速-13.25%-1.3%19.56%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为702.6万元、经营活动净现金流为-159.5万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）294.83万-612.25万-159.46万净利润（元）898.09万630.88万702.63万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.227低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）294.83万-612.25万-159.46万净利润（元）898.09万630.88万702.63万经营活动净现金流/净利润0.33-0.97-0.23
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.98%，同比增长3.28%；净利率为12.6%，同比下降6.85%；净资产收益率（加权）为2.11%，同比增长9.9%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为19%，13.52%，12.6%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率19%13.52%12.6%销售净利率增速-10.36%-28.83%-6.85%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.93%增长至32.98%，销售净利率由去年同期13.52%下降至12.6%。
项目202306302024063020250630销售毛利率38.24%31.93%32.98%销售净利率19%13.52%12.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.9%，同比下降48.19%；流动比率为7.48，速动比率为5.51；总债务为1539.1万元，其中短期债务为1539.1万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为50万元，较期初变动率为38.38%。
项目20241231期初预付账款（元）36.11万本期预付账款（元）49.96万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.38%，营业成本同比增长17.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速65.06%587.41%38.38%营业成本增速-12.21%8.78%17.73%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为62.2万元，较期初变动率为209.94%。
项目20241231期初其他应收款（元）20.08万本期其他应收款（元）62.24万
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为19.6万元，较期初变动率为326.17%。
项目20241231期初其他应付款（元）4.6万本期其他应付款（元）19.6万
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-284万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）-159.46万投资活动净现金流（元）-848.94万筹资活动净现金流（元）-284.04万
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-159.5万元、-848.9万元、-284万元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-159.46万投资活动净现金流（元）-848.94万筹资活动净现金流（元）-284.04万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为834.6万元、855.4万元、849.8万元，公司经营活动净现金流分别294.8万元、-612.3万元、-159.5万元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）834.62万855.39万849.85万经营活动净现金流（元）294.83万-612.25万-159.46万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.59，同比下降4.44%；存货周转率为0.71，同比增长7.55%；总资产周转率为0.15，同比增长24.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.46%、13.74%、16.27%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）4358.77万5421.88万5914.51万资产总额（元）3.5亿3.95亿3.63亿存货/资产总额12.46%13.74%16.27%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长71.01%。
项目20241231期初在建工程（元）1049.48万本期在建工程（元）1794.71万
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