新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，优刻得发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.91亿元，同比增长8.37%；归母净利润为-7964.84万元，同比增长26.56%；扣非归母净利润为-7888.01万元，同比增长31.3%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2112.66万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对优刻得2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.91亿元，同比增长8.37%；净利润为-7977.54万元，同比增长27.04%；经营活动净现金流为4714.22万元，同比下降25.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.4亿元，-0.3亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-7039.3万-4287.42万-3176.69万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.37%，营业成本同比下降0.31%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.39亿7.3亿7.91亿营业成本（元）6.68亿5.95亿5.94亿营业收入增速-29.31%-1.26%8.37%营业成本增速-31.18%-10.85%-0.31%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.43%，营业成本同比增长-0.31%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速77.81%4.21%49.43%营业成本增速-31.18%-10.85%-0.31%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.43%，营业收入同比增长8.37%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速77.81%4.21%49.43%营业收入增速-29.31%-1.26%8.37%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-29.31%、-1.26%、8.37%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为44.05%、40.61%、-25.38%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.39亿7.3亿7.91亿经营活动净现金流（元）4493.04万6317.52万4714.22万营业收入增速-29.31%-1.26%8.37%经营活动净现金流增速44.05%40.61%-25.38%
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.24、-0.58、-0.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4493.04万6317.52万4714.22万净利润（元）-1.9亿-1.09亿-7977.54万经营活动净现金流/净利润-0.24-0.58-0.59
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.96%，同比增长35.43%；净利率为-10.08%，同比增长32.67%；净资产收益率（加权）为-3.36%，同比增长20.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.96%，同比大幅增长35.43%。
项目202306302024063020250630销售毛利率9.66%18.43%24.96%销售毛利率增速34.22%90.85%35.43%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.92%，同比增长7.76%；流动比率为1.33，速动比率为1.29；总债务为1.78亿元，其中短期债务为5388.08万元，短期债务占总债务比为30.24%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.1，1.75，1.33，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.11.751.33
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.27%、0.39%、0.56%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）585.81万641.54万690.31万流动资产（元）21.54亿16.5亿12.33亿预付账款/流动资产0.27%0.39%0.56%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.33%，营业成本同比增长-0.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速7.66%124%28.33%营业成本增速-31.18%-10.85%-0.31%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为43.23%。
项目20241231期初其他应收款（元）1380.1万本期其他应收款（元）1976.74万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.76%、0.76%、1.6%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）1638.72万1262.15万1976.74万流动资产（元）21.54亿16.5亿12.33亿其他应收款/流动资产0.76%0.76%1.6%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、3.4亿元、3.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.6亿元、0.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）8280.37万3.41亿3.87亿经营活动净现金流（元）4493.04万6317.52万4714.22万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比增长8.93%；存货周转率为19.21，同比增长88.45%；总资产周转率为0.23，同比增长17.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.92%、13.36%、13.95%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）4.7亿4.74亿4.78亿资产总额（元）39.48亿35.49亿34.23亿应收账款/资产总额11.92%13.36%13.95%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.61、0.52、0.47，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.39亿7.3亿7.91亿固定资产（元）12.22亿14.07亿16.92亿营业收入/固定资产原值0.610.520.47
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