新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，道通科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.45亿元，同比增长27.35%；归母净利润为4.8亿元，同比增长24.29%；扣非归母净利润为4.75亿元，同比增长64.12%；基本每股收益0.73元/股。
公司自2020年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为10.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道通科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.45亿元，同比增长27.35%；净利润为4.55亿元，同比增长26.27%；经营活动净现金流为2.98亿元，同比下降13.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为120.69%，104.51%，24.29%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.89亿3.87亿4.8亿归母净利润增速120.69%104.51%24.29%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.35%，税金及附加同比变动-13.34%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.48亿18.42亿23.45亿营业收入增速40.13%27.22%27.35%税金及附加增速21.38%25.47%-13.34%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长58.23%，营业成本同比增长32.84%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速26.25%19.36%58.23%营业成本增速54.53%21.23%32.84%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长58.23%，营业收入同比增长27.35%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速26.25%19.36%58.23%营业收入增速40.13%27.22%27.35%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.35%，经营活动净现金流同比下降13.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）14.48亿18.42亿23.45亿经营活动净现金流（元）1.35亿3.45亿2.98亿营业收入增速40.13%27.22%27.35%经营活动净现金流增速144.28%156.54%-13.64%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.656低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.35亿3.45亿2.98亿净利润（元）1.85亿3.6亿4.55亿经营活动净现金流/净利润0.730.960.66
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.42%，同比下降3.35%；净利率为19.38%，同比下降0.85%；净资产收益率（加权）为14.22%，同比增长17.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为54.42%，同比下降3.31%。
项目202306302024063020250630销售毛利率54.12%56.28%54.42%销售毛利率增速-7.32%3.99%-3.31%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.74%，同比增长11%；流动比率为2.69，速动比率为1.73；总债务为14.06亿元，其中短期债务为2.05亿元，短期债务占总债务比为14.6%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为42.35%，45.71%，50.74%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率42.35%45.71%50.74%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.83，3.41，2.69，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.833.412.69
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.76、1.47、0.94，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.761.470.94
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为36.51%。
项目20241231期初预付账款（元）9379.68万本期预付账款（元）1.28亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.51%，营业成本同比增长32.84%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速10.77%6.44%36.51%营业成本增速54.53%21.23%32.84%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.45，同比下降5.31%；存货周转率为0.72，同比增长9.65%；总资产周转率为0.35，同比增长9.24%。
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