新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，新诺威发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.5亿元，同比增长7.99%；归母净利润为-274.61万元，同比下降102%；扣非归母净利润为-4114.41万元，同比下降130.59%；基本每股收益-0.002元/股。
公司自2019年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新诺威2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.5亿元，同比增长7.99%；净利润为-1.87亿元，同比下降757.76%；经营活动净现金流为-1.52亿元，同比增长83.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-20.18%，-48.27%，-102%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）2.65亿1.37亿-274.61万归母净利润增速-20.18%-48.27%-102%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.59%，-65.87%，-130.59%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3.94亿1.34亿-4114.41万扣非归母利润增速30.59%-65.87%-130.59%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.4亿元，-1.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-2.38亿-1.27亿-2722.73万
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8%，净利润同比下降757.76%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.44亿9.72亿10.5亿净利润（元）1.35亿2839.86万-1.87亿营业收入增速8.26%-27.71%8%净利润增速-59.44%-78.91%-757.76%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8%，销售费用同比变动70.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.44亿9.72亿10.5亿销售费用（元）1.14亿7326.37万1.25亿营业收入增速8.26%-27.71%8%销售费用增速-6.69%-35.68%70.96%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8%，税金及附加同比变动-13.55%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.44亿9.72亿10.5亿营业收入增速8.26%-27.71%8%税金及附加增速106.28%-8.71%-13.55%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.92%，营业收入同比增长8%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速8.26%-27.71%8%应收账款较期初增速-6.2%1.15%50.92%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为33.59%、40.84%、45.16%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）4.52亿3.97亿4.74亿营业收入（元）13.44亿9.72亿10.5亿应收账款/营业收入33.59%40.84%45.16%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.15%，同比下降12.87%；净利率为-17.8%，同比下降709.07%；净资产收益率（加权）为-0.07%，同比下降102.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.42%、43.79%、38.15%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率47.42%43.79%38.15%销售毛利率增速9.06%-7.66%-12.87%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.02%，2.92%，-17.8%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率10.02%2.92%-17.8%销售净利率增速-62.54%-70.83%-709.07%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.93%，2.64%，-0.07%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率5.93%2.64%-0.07%净资产收益率增速-38.23%-55.48%-102.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.38%，同比增长84.66%；流动比率为1.65，速动比率为1.4；总债务为1.23亿元，其中短期债务为1.23亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.05，2.78，1.65，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）8.052.781.65
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.8、1.54、0.77，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.81.540.77
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为826.6万元，较期初变动率为303.69%。
项目20241231期初其他应收款（元）204.75万本期其他应收款（元）826.57万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.1%、0.29%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）325.98万249.83万826.57万流动资产（元）38.82亿24.38亿28.8亿其他应收款/流动资产0.08%0.1%0.29%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为31.36%。
项目20241231期初应付票据（元）9288.16万本期应付票据（元）1.22亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.66，同比增长8.15%；存货周转率为1.56，同比下降24.94%；总资产周转率为0.17，同比增长18.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.06，2.08，1.56，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）3.062.081.56存货周转率增速3.1%-32.07%-24.94%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.24%、5.11%、7.03%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）2.24亿3.01亿4.34亿资产总额（元）52.77亿58.86亿61.65亿存货/资产总额4.24%5.11%7.03%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长65.75%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）4028.52万本期其他非流动资产（元）6677.41万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长70.96%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.14亿7326.37万1.25亿销售费用增速-6.69%-35.68%70.96%
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