新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，大千生态发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5515.02万元，同比增长10.02%；归母净利润为-1590.26万元，同比下降223.94%；扣非归母净利润为-1630.55万元，同比下降227.24%；基本每股收益-0.1172元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.01亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大千生态2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5515.02万元，同比增长10.02%；净利润为-1191万元，同比下降162.32%；经营活动净现金流为-9733.57万元，同比下降268.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降223.94%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1553.64万1283.08万-1590.26万归母净利润增速-38.49%-17.41%-223.94%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.02%，净利润同比下降162.32%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6471.49万5012.75万5515.02万净利润（元）2284.36万1911.11万-1191万营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%净利润增速-23.97%-16.34%-162.32%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.02%，销售费用同比变动1013.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6471.49万5012.75万5515.02万销售费用（元）188.43万158.76万1768.58万营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%销售费用增速46.29%-15.75%1013.98%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长112.25%，营业收入同比增长10.02%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%应收票据较期初增速155.61%-97.68%112.25%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长73.5%，营业成本同比增长2.24%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-4.22%1.74%73.5%营业成本增速-49.36%-39.21%2.24%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长73.5%，营业收入同比增长10.02%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-4.22%1.74%73.5%营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.02%，经营活动净现金流同比下降268.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6471.49万5012.75万5515.02万经营活动净现金流（元）1568.83万5785.37万-9733.57万营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%经营活动净现金流增速111.89%268.77%-268.25%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.07%，同比增长19.2%；净利率为-21.6%，同比下降156.64%；净资产收益率（加权）为-1.02%，同比下降222.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为22.46%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）521.03万144.4万1238.83万营业收入（元）6471.49万5012.75万5515.02万预收款项/营业收入8.05%2.88%22.46%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.95%，0.83%，-1.02%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.95%0.83%-1.02%净资产收益率增速-39.1%-12.63%-222.89%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.5%，同比下降16.9%；流动比率为2.34，速动比率为2.28；总债务为4.03亿元，其中短期债务为1.68亿元，短期债务占总债务比为41.71%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.37%、0.43%、1.27%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）565.59万551.38万1415.03万流动资产（元）15.31亿12.71亿11.12亿预付账款/流动资产0.37%0.43%1.27%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.35%，营业成本同比增长2.24%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-19.43%28.61%14.35%营业成本增速-49.36%-39.21%2.24%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为397.88%。
项目20241231期初其他应收款（元）295.06万本期其他应收款（元）1469.02万
从资金协调性看，需要重点关注：
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.4亿元、-793.1万元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-9733.57万投资活动净现金流（元）-3574.58万筹资活动净现金流（元）-793.13万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.13，同比增长43.31%；存货周转率为1.82，同比下降25.55%；总资产周转率为0.02，同比增长22.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长1405.46%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）113.92万本期长期待摊费用（元）1715.05万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长1013.98%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）188.43万158.76万1768.58万销售费用增速46.29%-15.75%1013.98%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.91%、3.17%、32.07%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）188.43万158.76万1768.58万营业收入（元）6471.49万5012.75万5515.02万销售费用/营业收入2.91%3.17%32.07%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长23.86%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）2626.87万2359.86万2922.98万管理费用增速-10.09%-10.17%23.86%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.86%，营业收入同比增长10.02%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-59.28%-22.54%10.02%管理费用增速-10.09%-10.17%23.86%
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