新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，博通股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.49亿元，同比增长5.23%；归母净利润为1333.29万元，同比增长42.95%；扣非归母净利润为1333万元，同比增长52.9%；基本每股收益0.2135元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博通股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.49亿元，同比增长5.23%；净利润为1812.06万元，同比增长42.15%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比下降8.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为2.63%、-21.64%、42.15%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）1626.87万1274.76万1812.06万净利润增速2.63%-21.64%42.15%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为0.43%、0.77%、1%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）55.57万108.24万148.01万营业收入（元）1.28亿1.41亿1.49亿应收账款/营业收入0.43%0.77%1%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.23%，经营活动净现金流同比下降8.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.28亿1.41亿1.49亿经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿营业收入增速10.14%10.6%5.23%经营活动净现金流增速14.61%-64.81%-8.7%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-1.1亿元、-1.2亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿净利润（元）1626.87万1274.76万1812.06万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.593低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿净利润（元）1626.87万1274.76万1812.06万经营活动净现金流/净利润-4.1-8.62-6.59
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.6%，同比增长5.76%；净利率为12.19%，同比增长35.09%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比增长26.81%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.23%，同比增长13.57%；流动比率为0.19，速动比率为0.19；总债务为9866.14万元，其中短期债务为315.71万元，短期债务占总债务比为3.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.46，0.23，0.19，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）0.460.230.19
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.460.220.19
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.79%、1.23%、1.26%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）177.62万130.31万151.17万流动资产（元）2.26亿1.06亿1.2亿其他应收款/流动资产0.79%1.23%1.26%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为882.6万元、386.2万元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.1亿元、-1.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）882.6万386.22万5856.87万经营活动净现金流（元）-6668.3万-1.1亿-1.19亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为163.39，同比增长22.58%；存货周转率为596.24，同比增长95.26%；总资产周转率为0.13，同比下降17.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.07%、0.12%、0.13%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）55.57万108.24万148.01万资产总额（元）8.51亿8.69亿11.65亿应收账款/资产总额0.07%0.12%0.13%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.8亿元，较期初增长34.38%。
项目20241231期初在建工程（元）2.85亿本期在建工程（元）3.82亿
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