在复杂的市场环境下，广州白云山医药集团股份有限公司2025年上半年财报数据呈现出多维度变化。通过对各项关键财务指标的深度剖析，我们能洞察其经营态势、面临的机遇与挑战，为投资者提供专业的风险提示。
营收微增显韧性
整体营收稳中有升
广州白云山2025年上半年实现营业收入418.35亿元，较上年同期的410.43亿元增长1.93%。在2025年1-6月全国规模以上医药制造业营业收入同比下降1.2%的大背景下，这一增长体现了公司的韧性。
时间
营业收入（亿元）
同比变化
2025年上半年
418.35
1.93%
2024年上半年
410.43
-
各板块表现分化
大南药板块：实现收入52.41亿元，同比下降15.23%。其中，中成药收入32.46亿元，同比下降20.12%；化学药收入19.94亿元，同比下降5.85%。市场竞争加剧及产品需求下降或为主要原因。
业务板块
2025年上半年收入（亿元）
同比变化
大南药板块
52.41
-15.23%
其中：中成药
32.46
-20.12%
其中：化学药
19.94
-5.85%
大健康板块：收入为70.23亿元，同比增长7.42%。王老吉凉茶凭借品牌优势与精准营销，稳固市场份额并拓展新品，推动板块增长。
业务板块2025年上半年收入（亿元）同比变化
大健康板块70.237.42%
大商业板块：营收达290.00亿元，同比增长4.25%。公司通过服务创新、批零协同与智能升级等举措提升客户粘性与效率，带动该板块增长。
业务板块2025年上半年收入（亿元）同比变化
大商业板块290.004.25%
利润下滑需关注
净利润略有下降
归属于本公司股东的净利润为25.16亿元，同比下降1.31%。需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素影响，部分业务经营业绩下滑，导致净利润下降。
时间
净利润（亿元）
同比变化
2025年上半年
25.16
-1.31%
2024年上半年
-
-
扣非净利润降幅较大
归属于本公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为22.06亿元，同比下降5.78%。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战，需优化业务结构与成本控制。
时间
扣非净利润（亿元）
同比变化
2025年上半年
22.06
-5.78%
2024年上半年
-
-
现金流波动藏风险
经营现金流大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为-33.97亿元，同比下降66.79%。下属企业货款回收下降，采购支付金额增加，导致资金回笼速度放缓，可能对短期资金周转产生压力。
时间
经营活动现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
-33.97
-66.79%
2024年上半年
-
-
投资现金流支出增加
投资活动产生的现金流量净额为-47.23亿元，同比下降20.64%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金增加，显示公司积极布局未来，但需关注投资回报。
时间
投资活动现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
-47.23
-20.64%
2024年上半年
-
-
筹资现金流大幅增长
筹资活动产生的现金流量净额为19.18亿元，同比上升222.36%。主要源于下属企业银行借款同比增加及公司分派现金股利。债务融资增加财务风险，需关注偿债能力。
时间
筹资活动现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
19.18
222.36%
2024年上半年
-
-
资产负债结构有变化
资产端：应收账款增长存货下降
总资产为824.20亿元，较上年度期末增长0.90%。应收账款为184.68亿元，较上年末增长17.43%，或与销售政策或客户付款周期有关，账款回收风险需关注；存货为113.17亿元，较上年末下降11.66%，存货管理有成效。
项目
金额（亿元）
较上年末变化
总资产
824.20
0.90%
应收账款
184.68
17.43%
存货
113.17
-11.66%
负债端：负债率下降但仍需关注偿债压力
总负债为426.08亿元，较上年度期末下降3.00%。流动负债为378.59亿元，非流动负债为47.49亿元。资产负债率为51.70%，较上年度期末的53.76%有所下降，偿债能力略有改善，但短期偿债压力仍需关注。
项目
金额（亿元）
较上年末变化
总负债
426.08
-3.00%
流动负债
378.59
-
非流动负债
47.49
-
资产负债率
51.70%
-2.06个百分点
广州白云山在2025年上半年财务指标波动明显。营收虽有增长但各板块分化，利润下滑、现金流波动以及资产负债结构变化都带来了不同程度的风险与机遇。投资者需密切关注公司后续在业务调整、成本控制、现金流管理和研发创新等方面的举措，谨慎评估投资价值。