新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，同济科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.17亿元，同比下降17.12%；归母净利润为1.46亿元，同比下降37.26%；扣非归母净利润为1.45亿元，同比增长34.07%；基本每股收益0.24元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为14.41亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同济科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.17亿元，同比下降17.12%；净利润为1.53亿元，同比下降37.79%；经营活动净现金流为4.5亿元，同比增长242.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为15.2亿元，同比下降17.12%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿营业收入增速165.62%-39.99%-17.12%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为146.79%，17.9%，-37.26%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.98亿2.33亿1.46亿归母净利润增速146.79%17.9%-37.26%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、1.5亿元，同比变动分别为134.56%、17.18%、-37.79%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）2.09亿2.45亿1.53亿净利润增速134.56%17.18%-37.79%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-17.12%，销售费用同比变动26.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿销售费用（元）437.48万465.06万590万营业收入增速165.62%-39.99%-17.12%销售费用增速25.51%6.31%26.86%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.12%，经营活动净现金流同比增长242.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿经营活动净现金流（元）-7515.9万-3.16亿4.5亿营业收入增速165.62%-39.99%-17.12%经营活动净现金流增速-104.53%-320.73%242.18%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.98%，同比增长10.68%；净利率为10.05%，同比下降24.94%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比下降40.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.98%，同比大幅增长10.68%。
项目202306302024063020250630销售毛利率9.62%12.63%13.98%销售毛利率增速-29.95%31.26%10.68%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.05%，同比大幅下降24.94%。
项目202306302024063020250630销售净利率6.86%13.39%10.05%销售净利率增速-11.69%95.26%-24.94%
•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.62%、12.63%、13.98%持续增长，存货周转率分别为1.35次、0.39次、0.26次持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率9.62%12.63%13.98%存货周转率（次）1.350.390.26
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.62%、12.63%、13.98%持续增长，应收账款周转率分别为4.17次、2次、1.69次持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率9.62%12.63%13.98%应收账款周转率（次）4.1721.69
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.63%增长至13.98%，销售净利率由去年同期13.39%下降至10.05%。
项目202306302024063020250630销售毛利率9.62%12.63%13.98%销售净利率6.86%13.39%10.05%
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为181.38%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）14.92亿11.91亿27.52亿营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿预收款项/营业收入48.91%65.05%181.38%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，同比大幅下降40.27%。
项目202306302024063020250630净资产收益率5.42%5.91%3.53%净资产收益率增速131.62%9.04%-40.27%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.2%，同比增长6.26%；流动比率为1.34，速动比率为0.72；总债务为27.48亿元，其中短期债务为22.47亿元，短期债务占总债务比为81.77%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.32%，64.18%，68.2%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率58.32%64.18%68.2%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.47，1.39，1.34，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.471.391.34
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.48、0.38，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.620.480.38
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为38.32%、63.86%、64.83%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）14.52亿25.41亿27.36亿净资产（元）37.9亿39.79亿42.21亿总债务/净资产38.32%63.86%64.83%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为46.52%。
项目20241231期初预付账款（元）2892.41万本期预付账款（元）4237.96万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.52%，营业成本同比增长-18.4%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速48.73%11.83%46.52%营业成本增速178.28%-41.98%-18.4%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为79.06%。
项目20241231期初应付票据（元）1799.81万本期应付票据（元）3222.76万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降15.16%；存货周转率为0.26，同比下降34.58%；总资产周转率为0.12，同比下降33.77%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.17，2，1.69，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）4.1721.69应收账款周转率增速116.2%-52.18%-15.16%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.35，0.39，0.26，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.350.390.26存货周转率增速345.26%-70.9%-34.58%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.18，0.12，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.310.180.12总资产周转率增速164.26%-41.16%-33.77%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为35.32、20.38、14.35，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿固定资产（元）8636.34万8983.28万1.06亿营业收入/固定资产原值35.3220.3814.35
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为590万元，同比增长26.86%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）437.48万465.06万590万销售费用增速25.51%6.31%26.86%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.14%、0.25%、0.39%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）437.48万465.06万590万营业收入（元）30.5亿18.31亿15.17亿销售费用/营业收入0.14%0.25%0.39%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长21.35%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）8498.17万8711.39万1.06亿管理费用增速15.5%2.51%21.35%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.35%，营业收入同比增长-17.12%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速165.62%-39.99%-17.12%管理费用增速15.5%2.51%21.35%
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