新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，电科数字发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为48.55亿元，同比增长7.56%；归母净利润为1.08亿元，同比下降19.33%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降19.96%；基本每股收益0.1569元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为18.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电科数字2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为48.55亿元，同比增长7.56%；净利润为1.01亿元，同比下降24.62%；经营活动净现金流为-12亿元，同比增长10.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.87%、5.98%、7.56%持续增长，净利润同比变动分别为15.01%、2.98%、-24.62%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）42.59亿45.13亿48.55亿净利润（元）1.31亿1.34亿1.01亿营业收入增速0.87%5.98%7.56%净利润增速15.01%2.98%-24.62%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.06%、43.79%、54.87%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）17.06亿19.76亿26.64亿营业收入（元）42.59亿45.13亿48.55亿应收账款/营业收入40.06%43.79%54.87%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-12亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-12.8亿-13.43亿-12亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-12亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-12.8亿-13.43亿-12亿净利润（元）1.31亿1.34亿1.01亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-11.835低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-12.8亿-13.43亿-12亿净利润（元）1.31亿1.34亿1.01亿经营活动净现金流/净利润-9.8-9.98-11.83
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-9.8、-9.98、-11.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-12.8亿-13.43亿-12亿净利润（元）1.31亿1.34亿1.01亿经营活动净现金流/净利润-9.8-9.98-11.83
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.19%，同比下降7.61%；净利率为2.09%，同比下降29.92%；净资产收益率（加权）为2.23%，同比下降25.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.75%、18.61%、17.19%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率18.75%18.61%17.19%销售毛利率增速15.49%-0.77%-7.61%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.07%，2.98%，2.09%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率3.07%2.98%2.09%销售净利率增速14.02%-2.83%-29.92%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.19%，2.98%，2.23%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率3.19%2.98%2.23%净资产收益率增速-22.38%-6.58%-25.17%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.25%，同比增长1.36%；流动比率为1.71，速动比率为1.07；总债务为12.26亿元，其中短期债务为12.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.280.180.19
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.34%，营业成本同比增长9.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速56.97%13.23%16.34%营业成本增速-2.16%6.17%9.43%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.6亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-12.8亿元、-13.4亿元、-12亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）5273.42万5883.64万6909.87万经营活动净现金流（元）-12.8亿-13.43亿-12亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.92，同比下降19.2%；存货周转率为1.05，同比增长8.47%；总资产周转率为0.42，同比增长0.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.55，2.38，1.92，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.552.381.92应收账款周转率增速-35.75%-6.69%-19.2%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.96%、19.71%、24.42%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）17.06亿19.76亿26.64亿资产总额（元）100.59亿100.26亿109.08亿应收账款/资产总额16.96%19.71%24.42%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为607.7万元，较期初增长368.89%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）129.6万本期其他非流动资产（元）607.7万
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