新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，北汽蓝谷发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为95.17亿元，同比增长154.38%；归母净利润为-23.08亿元，同比增长10.24%；扣非归母净利润为-23.36亿元，同比增长9.56%；基本每股收益-0.41元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北汽蓝谷2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为95.17亿元，同比增长154.38%；净利润为-32.9亿元，同比下降30.04%；经营活动净现金流为22.49亿元，同比增长209.35%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-23.5亿元，-13.5亿元，-19.3亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-23.47亿-13.54亿-19.26亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长154.38%，净利润同比下降30.04%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）57.7亿37.41亿95.17亿净利润（元）-19.66亿-25.3亿-32.9亿营业收入增速65.85%-35.16%154.38%净利润增速9.62%-28.69%-30.04%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动154.38%，销售费用同比变动10.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）57.7亿37.41亿95.17亿销售费用（元）9.34亿9.21亿8.56亿营业收入增速65.85%-35.16%154.38%销售费用增速4.92%-1.41%10.51%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-5.47%，同比增长50.13%；净利率为-34.57%，同比增长48.88%；净资产收益率（加权）为-52.98%，同比下降3.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-5.01%、-7.05%、-5.47%，同比变动分别为-12.79%、-40.76%、22.34%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率-5.01%-7.05%-5.47%销售毛利率增速-12.79%-40.76%22.34%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-34.83%，-51.37%，-52.98%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率-34.83%-51.37%-52.98%净资产收益率增速-60.44%-47.5%-3.13%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为53.78%。
项目202306302024063020250630少数股东权益（元）6.47亿7.09亿37.28亿净资产（元）103.53亿44.27亿69.32亿少数股东权益/净资产6.25%16.01%53.78%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为80.26%，同比下降5.61%；流动比率为0.78，速动比率为0.69；总债务为139.99亿元，其中短期债务为112.21亿元，短期债务占总债务比为80.16%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.56、0.5，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.710.560.5
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为37.6亿元，较期初变动率为183.76%。
项目20241231期初其他应付款（元）13.26亿本期其他应付款（元）37.62亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.44，同比增长225.05%；存货周转率为5.28，同比增长158.42%；总资产周转率为0.25，同比增长100.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为6.76%、14.3%、18.99%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为13.11%、11.48%、7.9%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产6.76%14.3%18.99%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据13.11%11.48%7.9%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长114.5%。
项目20241231期初在建工程（元）1.34亿本期在建工程（元）2.87亿
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