2025年上半年，合力泰科技股份有限公司在营收与净利润方面取得积极进展，实现扭亏为盈。然而，公司投资活动现金流量净额下降1168.26%，经营活动现金流量净额下降226.49%，这些显著变化背后所反映的经营状况和潜在风险值得深入探讨。
营收增长显著，业务结构调整见成效
营收实现较大幅度增长
报告期内，合力泰营业收入为8.33亿元，较上年同期的6.57亿元增长26.85%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
营业收入833,130,366.95656,772,443.5226.85%
从业务板块来看，电子纸显示类产品成为增长主力军，营收达7.22亿元，同比增长74.45%；通用显示类产品营收0.99亿元，同比下降40.13%。公司集中资源发展通显和电子纸业务板块并剥离部分业务，使电子纸业务受益于下游需求增加，推动营收增长。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
电子纸显示类产品营收
721,687,949.22
413,703,469.37
74.45%
通用显示类产品营收
99,162,537.72
165,639,273.07
-40.13%
盈利状况改善，盈利能力提升
净利润扭亏为盈
归属于上市公司股东的净利润为1129.87万元，上年同期为-8.25亿元，实现扭亏，增幅达101.37%。扣除非经常性损益的净利润为1557.10万元，上年同期为-8.27亿元，增长101.88%。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
归属于上市公司股东的净利润
11,298,745.52
-824,554,802.55
101.37%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
15,570,987.42
-826,636,599.10
101.88%
盈利改善得益于电子纸业务板块盈利增加以及公司业务优化调整，减轻历史包袱。
基本每股收益转正
基本每股收益为0.0015元/股，上年同期为-0.2646元/股，实现由负转正，增幅100.57%。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例
基本每股收益0.0015-0.2646100.57%
虽扣非每股收益未单独列示，但从扣除非经常性损益的净利润增长趋势看，同样呈现积极变化，反映公司盈利能力提升。
资产项目变动，潜在风险需关注
应收账款增加
应收账款期末余额为4.06亿元，较上年末的2.43亿元增长66.86%。
项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例
应收账款405,751,955.80243,170,613.7666.86%
因本期销售收入增加，账期类应收款增多，这可能增加坏账风险，若不能及时收回，将影响公司现金流和财务状况。
存货上升
存货期末余额为3.02亿元，较上年末的2.46亿元增长22.9%。
项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例
存货302,180,533.17245,550,222.0622.9%
因销售收入增加导致备货增加，存货增加可能带来存货跌价风险，尤其在市场需求变化或产品更新换代快的情况下。
费用控制与研发投入
销售、管理、财务费用下降
销售费用为1062.33万元，较上年同期的2993.29万元下降64.51%；管理费用为4470.72万元，较上年同期的1.89亿元下降76.36%；财务费用为469.09万元，较上年同期的3.93亿元下降98.81%。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
销售费用
10,623,269.10
29,932,890.16
-64.51%
管理费用
44,707,170.86
189,107,021.37
-76.36%
财务费用
4,690,872.90
392,956,821.96
-98.81%
销售和管理费用下降因上年同期包含剥离业务费用，财务费用减少得益于重整后有息负债大幅减少，公司在费用控制上成效明显。
研发费用增加
研发费用为2988.21万元，较上年同期的2063.35万元增长44.82%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
研发费用29,882,066.7520,633,537.2644.82%
系公司重整后增加研发项目管理和投入，表明公司重视技术创新，但短期内可能增加成本。
现金流状况及影响
经营活动现金流量净额恶化
经营活动产生的现金流量净额为-2.91亿元，较上年同期的-8915.14万元下降226.49%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
经营活动产生的现金流量净额-291,074,325.12-89,151,410.22-226.49%
因采购物料支付现金增加，显示公司经营活动现金流出增多，可能影响资金流动性和偿债能力。
投资活动现金流量净额大幅下降
投资活动产生的现金流量净额为-5.37亿元，上年同期为5024.55万元，下降1168.26%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
投资活动产生的现金流量净额-536,753,292.4050,245,548.87-1168.26%
因本期购买理财产品，公司投资策略调整，大量资金用于理财可能影响主营业务投入。
筹资活动现金流量净额大增
筹资活动产生的现金流量净额为9.44亿元，上年同期为-2787.74万元，增长3484.55%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
筹资活动产生的现金流量净额943,524,346.74-27,877,432.783484.55%
因本期收到管理人运营资金，为公司提供充足资金，但需关注后续资金使用效率和偿债压力。
合力泰在2025年上半年虽在营收和利润方面表现向好，但经营活动现金流量净额恶化以及投资活动现金流量净额大幅下降等问题需引起投资者高度关注。公司应收账款回收、存货管理以及资金使用效率等方面，将对其未来财务健康状况和可持续发展能力产生重要影响。