新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，浩欧博发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.9亿元，同比下降6.48%；归母净利润为1216.92万元，同比下降39.1%；扣非归母净利润为1035.92万元，同比下降45.46%；基本每股收益0.19元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.15亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浩欧博2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.9亿元，同比下降6.48%；净利润为1216.92万元，同比下降39.1%；经营活动净现金流为2327.44万元，同比下降45.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.95%，6.44%，-6.48%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.91亿2.03亿1.9亿营业收入增速25.95%6.44%-6.48%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降39.1%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）2157.13万1998.1万1216.92万归母净利润增速-11.45%-7.37%-39.1%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降45.46%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1789.57万1899.51万1035.92万扣非归母利润增速-15.53%6.14%-45.46%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.48%，税金及附加同比变动73.48%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.91亿2.03亿1.9亿营业收入增速25.95%6.44%-6.48%税金及附加增速39.22%7.52%73.48%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为23.11%、27.35%、28.73%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）4403.08万5546.46万5448.57万营业收入（元）1.91亿2.03亿1.9亿应收账款/营业收入23.11%27.35%28.73%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为59.18%，同比下降6.91%；净利率为6.42%，同比下降34.87%；净资产收益率（加权）为1.49%，同比下降39.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为59.18%，同比下降6.91%。
项目202306302024063020250630销售毛利率60.72%63.57%59.18%销售毛利率增速-4.51%4.7%-6.91%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.32%，9.85%，6.42%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率11.32%9.85%6.42%销售净利率增速-29.69%-12.98%-34.87%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.73%，2.45%，1.49%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.73%2.45%1.49%净资产收益率增速-12.22%-10.26%-39.18%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.85%，同比下降13.54%；流动比率为1.67，速动比率为0.91；总债务为1.04亿元，其中短期债务为8812.66万元，短期债务占总债务比为84.63%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.22、0.16，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5830.68万1.03亿1.01亿流动负债（元）1.53亿1.36亿2.1亿经营活动净现金流/流动负债0.380.760.48
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.5%，营业成本同比增长4.8%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-13.26%30.32%10.5%营业成本增速35.87%-1.29%4.8%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.51%、0.72%、0.78%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）197.64万192.94万188.6万流动资产（元）3.89亿2.7亿2.43亿其他应收款/流动资产0.51%0.72%0.78%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）2327.44万投资活动净现金流（元）-5184.09万筹资活动净现金流（元）-2719.38万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1.1亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.4亿元、0.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）8154.55万1.06亿5410.29万经营活动净现金流（元）4074.87万4256.33万2327.44万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.68，同比下降12.04%；存货周转率为0.7，同比增长4.63%；总资产周转率为0.19，同比下降10%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.99，4.18，3.68，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）4.994.183.68应收账款周转率增速16.21%-16.13%-12.04%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.28、0.56、0.27，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.91亿2.03亿1.9亿固定资产（元）1.49亿3.59亿6.97亿营业收入/固定资产原值1.280.560.27
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