新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，和而泰发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为54.46亿元，同比增长19.21%；归母净利润为3.54亿元，同比增长78.65%；扣非归母净利润为3.47亿元，同比增长97.24%；基本每股收益0.3823元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为7.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和而泰2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为54.46亿元，同比增长19.21%；净利润为3.77亿元，同比增长113.39%；经营活动净现金流为1.47亿元，同比增长224.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.2亿元、1.8亿元、3.8亿元，同比变动分别为-5.56%、-19.75%、113.39%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）2.2亿1.77亿3.77亿净利润增速-5.56%-19.75%113.39%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.39低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.63亿-1.19亿1.47亿净利润（元）2.2亿1.77亿3.77亿经营活动净现金流/净利润0.74-0.670.39
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.13%，同比增长9.51%；净利率为6.93%，同比增长79.01%；净资产收益率（加权）为7.28%，同比增长66.21%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.18%，同比增长0.18%；流动比率为1.53，速动比率为1.08；总债务为32.35亿元，其中短期债务为19.25亿元，短期债务占总债务比为59.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.77%，53.09%，53.18%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率43.77%53.09%53.18%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.55%、0.7%、0.81%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）3100.11万5045.81万6155.04万流动资产（元）56.55亿72.18亿75.64亿预付账款/流动资产0.55%0.7%0.81%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.01%，营业成本同比增长16.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-30.16%-12.04%18.01%营业成本增速24.77%28.95%16.81%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为33.38%。
项目20241231期初其他应收款（元）5263.96万本期其他应收款（元）7020.96万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.57%、0.93%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）2920.64万4142.95万7020.96万流动资产（元）56.55亿72.18亿75.64亿其他应收款/流动资产0.52%0.57%0.93%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-523.1万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）1.47亿投资活动净现金流（元）-1.91亿筹资活动净现金流（元）-523.1万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.1亿元、3.1亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、-1.2亿元、1.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3.13亿3.08亿1.69亿经营活动净现金流（元）1.63亿-1.19亿1.47亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.74，同比下降4.53%；存货周转率为1.93，同比增长12.62%；总资产周转率为0.45，同比增长3.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.07，1.82，1.74，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.071.821.74应收账款周转率增速-1.39%-11.96%-4.53%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为22.28%、26.49%、27.57%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）20.12亿29.64亿33.87亿资产总额（元）90.29亿111.9亿122.87亿应收账款/资产总额22.28%26.49%27.57%
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