新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月14日，赫美集团发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.17亿元，同比增长375.31%；归母净利润为-1000.04万元，同比增长53.93%；扣非归母净利润为-2141.19万元，同比增长0.43%；基本每股收益-0.0076元/股。
公司自2010年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.31亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赫美集团2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.17亿元，同比增长375.31%；净利润为-1112.04万元，同比增长53.17%；经营活动净现金流为3891.91万元，同比增长428.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-656.8万元，-444.6万元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-2933.73万-656.78万-444.59万
•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长375.31%，净利润同比增长53.17%，营业收入变动与净利润变动差异大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9073.81万6679.39万3.17亿净利润（元）-486.07万-2374.85万-1112.04万营业收入增速0.1%-26.39%375.31%净利润增速81.89%-388.58%53.17%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-486.1万元、-0.2亿元、-0.1亿元，同比变动分别为81.89%、-388.58%、53.17%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-486.07万-2374.85万-1112.04万净利润增速81.89%-388.58%53.17%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动375.31%，营业成本同比变动605.05%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9073.81万6679.39万3.17亿营业成本（元）4506.09万3911.62万2.76亿营业收入增速0.1%-26.39%375.31%营业成本增速4.45%-13.19%605.05%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动375.31%，销售费用同比变动37.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9073.81万6679.39万3.17亿销售费用（元）2570.79万2137.23万2936.56万营业收入增速0.1%-26.39%375.31%销售费用增速3.44%-16.87%37.4%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.13%，同比下降68.31%；净利率为-3.5%，同比增长90.15%；净资产收益率（加权）为-1.79%，同比增长52.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为50.34%、41.44%、13.13%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率50.34%41.44%13.13%销售毛利率增速-3.95%-17.68%-68.31%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.44%下降至13.13%，销售净利率由去年同期-35.55%增长至-3.5%。
项目202306302024063020250630销售毛利率50.34%41.44%13.13%销售净利率-5.36%-35.55%-3.5%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.9%，同比增长1.03%；流动比率为2.6，速动比率为2.42；总债务为603.13万元，其中短期债务为603.13万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.55，3.25，2.6，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.553.252.6
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.12、2.07、1.85，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.122.071.85
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.7亿元，较期初变动率为33.03%。
项目20241231期初其他应付款（元）1.27亿本期其他应付款（元）1.69亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.16，同比增长141.29%；存货周转率为5.44，同比增长808.42%；总资产周转率为0.37，同比增长344.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为702.5万元，较期初增长39.83%。
项目20241231期初在建工程（元）502.43万本期在建工程（元）702.55万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长5922.16%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）68.69万本期其他非流动资产（元）4136.37万
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