新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月14日，青岛双星发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为22.72亿元，同比下降0.31%；归母净利润为-1.86亿元，同比下降226.4%；扣非归母净利润为-2.09亿元，同比下降205.4%；基本每股收益-0.23元/股。
公司自1996年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为1.75亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛双星2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.72亿元，同比下降0.31%；净利润为-1.8亿元，同比下降130.01%；经营活动净现金流为-1.34亿元，同比下降291.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为15.74%，1.75%，-0.31%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）22.39亿22.79亿22.72亿营业收入增速15.74%1.75%-0.31%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降226.4%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-1.31亿-5709.69万-1.86亿归母净利润增速56.13%56.54%-226.4%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降205.4%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-1.56亿-6849.4万-2.09亿扣非归母利润增速53.33%56.13%-205.4%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-1亿元，-0.8亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.75亿-9935.57万-7888.39万
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.5亿元、-0.8亿元、-1.8亿元，同比变动分别为53.97%、48.94%、-130.01%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-1.53亿-7833.54万-1.8亿净利润增速53.97%48.94%-130.01%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.63%，同比下降58.26%；净利率为-7.93%，同比下降130.72%；净资产收益率（加权）为-12.44%，同比下降359.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.63%，同比大幅下降58.27%。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.13%11.1%4.63%销售毛利率增速1110.91%55.55%-58.27%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.13%、11.1%、4.63%，同比变动分别为1110.91%、55.55%、-58.27%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率7.13%11.1%4.63%销售毛利率增速1110.91%55.55%-58.27%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.93%，同比大幅下降130.72%。
项目202306302024063020250630销售净利率-6.85%-3.44%-7.93%销售净利率增速60.23%49.82%-130.72%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.44%，同比大幅下降359.04%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-5.73%-2.71%-12.44%净资产收益率增速48.75%52.71%-359.04%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为83.33%，同比增长6.02%；流动比率为0.49，速动比率为0.34；总债务为57.13亿元，其中短期债务为49.79亿元，短期债务占总债务比为87.16%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为77.73%，78.6%，83.33%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率77.73%78.6%83.33%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.64，0.59，0.49，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）0.640.590.49
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.30.220.2
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.22、0.2，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.230.220.2
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为248.75%、254.45%、354.72%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）51.43亿51.82亿54.61亿净资产（元）20.68亿20.37亿15.39亿总债务/净资产248.75%254.45%354.72%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.82，同比增长31.58%；存货周转率为2.11，同比增长6.21%；总资产周转率为0.25，同比增长4.83%。
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