2025年上半年，新疆雪峰科技（集团）股份有限公司交出的半年报数据值得市场关注。报告期内，公司面临复杂市场环境，多项关键指标出现明显变化，其中筹资活动产生的现金流量净额同比降幅高达579.51%，经营活动产生的现金流量净额大幅下降79.67%。这些数据变动背后，反映出公司经营状况及潜在风险，下面将对各项关键财务指标进行详细解读。
盈利能力指标解读
营业收入下滑4.96%，各板块表现分化
2025年上半年，雪峰科技实现营业收入26.79亿元，较上年同期减少1.4亿元，减幅4.96%。从业务板块来看：
业务板块
本期收入（亿元）
上年同期收入（亿元）
变动金额（亿元）
变动幅度
原因
民爆产品、爆破服务
26.82
28.19
-1.37
-11.75%
本年土方挖运项目挖方工程量较上年同期减幅38.90%
化工产品
11.89
13.76
-1.87
-13.64%
化工板块主要产品销售价格与上年同期相比继续下行
商业
1.56
1.19
0.37
31.20%
本期外购民爆产品增加
民爆产品、爆破服务以及化工产品收入下滑，商业收入增长，整体导致营业收入下降。
净利润大幅减少40.64%，化工板块影响显著
归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，较上年同期减少1.59亿元，减幅40.64%，主要因化工板块利润较上年同期减少1.28亿元。化工板块作为重要业务，其利润下滑严重冲击公司盈利能力。
扣非净利润降40.89%，核心业务盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.23亿元，较上年同期减少1.54亿元，减幅40.89%。扣非净利润大幅下降，表明公司核心业务盈利能力面临挑战，需在主营业务上寻求突破。
基本每股收益减40.71%，回报水平下降
基本每股收益为0.217元/股，较上年同期的0.366元/股减少0.149元/股，减幅40.71%。该数据变化直接体现公司每股盈利水平下降，对投资者回报产生不利影响。
扣非每股收益降41.08%，核心盈利下滑明显
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.208元/股，较上年同期的0.353元/股减少0.145元/股，减幅41.08%。与基本每股收益变化趋势一致，再次印证公司核心业务盈利能力下滑。
加权平均净资产收益率降3.69个百分点，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率为4.66%，较上年同期的8.35%减少3.69个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率有待提升。
资产质量指标解读
应收账款增25.84%，坏账风险需关注
期末应收账款余额为11.11亿元，较上年末增加2.28亿元，增幅25.84%。应收账款增加可能加大公司坏账风险，影响资金回笼速度，公司需加强管理。
应收票据降幅1.85%，整体较为稳定
应收票据期末余额为2.58亿元，较上年末减少0.05亿元，降幅1.85%，变动幅度相对较小，整体较为稳定。
存货降6.44%，关注周转情况
存货期末余额为4.19亿元，较上年末减少0.29亿元，降幅6.44%。存货减少可能是销售策略或生产计划调整结果，但需关注存货周转，避免积压。
运营效率指标解读
销售费用增27.31%，关注投入产出
销售费用为0.24亿元，较上年同期增加0.05亿元，增幅27.31%。公司或为拓展市场等加大投入，需关注能否带来相应销售增长。
管理费用减6.87%，降本增效有成效
管理费用为1.37亿元，较上年同期减少0.1亿元，减幅6.87%。在营收下降情况下，管理费用减少有助于降低成本，提高运营效率。
财务费用降75.85%，财务负担减轻
财务费用为0.02亿元，较上年同期减少0.05亿元，减幅75.85%，主要因本期利息支出金额较上年同期减少0.04亿元。财务费用下降减轻公司财务负担，利于提升利润。
研发费用增幅0.13%，创新力度或需加大
研发费用为0.04亿元，较上年同期增加0.0005亿元，增幅0.13%，基本保持稳定。研发投入稳定虽有助于创新，但在竞争激烈环境下，或需进一步加大力度。
现金流量指标解读
经营现金流净额减79.67%，资金流动性受影响
经营活动产生的现金流量净额为0.92亿元，较上年同期减少3.62亿元，减幅79.67%。受终端产品价格下行、销售回款现金流入收缩，银行承兑汇票解付及天然气采购成本上升等影响，经营活动现金流量净额大幅减少，或影响公司资金流动性和日常运营。
投资现金流净额减282.69%，关注投资收益
投资活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，较上年同期减少1.07亿元，减幅282.69%。主要因购买结构性存款等业务收回投资和投资支付现金净额较上年同期减少1.03亿元。投资活动现金流出增加，需关注投资项目收益情况。
筹资现金流净额减579.51%，关注资金链稳定
筹资活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，较上年同期减少1.95亿元，减幅579.51%。主要因本期支付现金股利2.14亿元，上年同期现金股利支付在2024年7月完成。筹资活动现金流量净额大幅下降，或对公司资金筹集和偿债能力产生影响，需合理安排筹资计划。
综上所述，2025年上半年雪峰科技在营收、净利润、现金流等方面面临压力，同时面临市场竞争、原材料及产品价格波动等风险。不过，公司也具备行业发展机遇、产业链协同及技术创新等优势。未来，公司需积极应对风险，把握机遇，投资者也应密切关注公司后续发展举措及成效，谨慎投资。