营收稳健增长，市场拓展成效初显
2025年上半年，微光股份实现营业收入7.50亿元，较上年同期的6.82亿元增长10.00%。从产品来看，制冷电机及风机收入6.60亿元，同比增长10.30%；伺服电机收入0.69亿元，同比增长11.21%。从销售区域分析，境外销售收入同比增长12.08%，境内销售收入同比增长7.70%。这表明公司产品在市场上需求旺盛，市场拓展取得一定成效。
项目
本报告期（亿元）
上年同期（亿元）
变动比例
营业收入
7.50
6.82
10.00%
制冷电机及风机收入
6.60
5.99
10.30%
伺服电机收入
0.69
0.62
11.21%
境外销售收入
4.01
3.57
12.08%
境内销售收入
3.50
3.25
7.70%
净利润增长，非经常性损益影响几何
归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元，较上年同期的1.55亿元增长11.32%。不过，公司非经常性损益金额为0.18亿元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。扣除非经常性损益后，净利润为1.55亿元，同比仅增长2.03%。可见，非经常性损益对净利润增长贡献较大，公司核心业务盈利能力的增长幅度相对较小。
项目
本报告期（亿元）
上年同期（亿元）
变动比例
归属于上市公司股东的净利润
1.72
1.55
11.32%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
1.55
1.52
2.03%
非经常性损益合计
0.18
-
-
基本每股收益上升，盈利能力提升但需关注持续性
基本每股收益为0.75元/股，较上年同期的0.67元/股增长11.94%。这主要得益于净利润的增长。不过，由于非经常性损益对净利润有一定影响，若后续非经常性损益减少，基本每股收益的增长能否持续存在不确定性。投资者需关注公司主营业务的盈利能力能否进一步提升，以支撑每股收益的稳定增长。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例
基本每股收益0.750.6711.94%
应收账款规模扩大，回款风险需警惕
应收账款期末余额为2.76亿元，较上年末的2.54亿元增长了8.63%。虽然公司对信用风险有一定评估和监控措施，但应收账款规模的扩大仍可能带来回款风险。若宏观经济环境变化或个别客户经营状况恶化，可能导致应收账款坏账增加，影响公司现金流和利润。
项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动比例
应收账款2.762.548.63%
应收票据稳定，关注承兑风险
应收票据期末余额为0.04亿元，期初余额为0.03亿元，变动幅度较小。公司应收票据主要为商业承兑票据，按坏账计提方法分类披露显示，期末账面余额0.04亿元，坏账准备0.0019亿元，计提比例5.00%。虽然目前风险可控，但商业承兑汇票的承兑风险相对较高，需关注承兑人的信用状况。
项目
期末余额（亿元）
期初余额（亿元）
应收票据
0.04
0.03
账面余额
0.04
0.04
坏账准备
0.0019
0.0018
计提比例
5.00%
5.00%
加权平均净资产收益率微升，资产运营效率有待加强
加权平均净资产收益率为10.04%，较上年同期的9.94%仅增长0.10%。虽然略有上升，但整体提升幅度较小，反映出公司资产运营效率提升空间有限。在市场竞争日益激烈的环境下，公司需进一步优化资产配置，提高资产运营效率，以提升股东回报率。
项目本报告期上年同期变动比例
加权平均净资产收益率10.04%9.94%0.10%
存货略有下降，关注跌价风险
存货期末余额为1.88亿元，较期初的1.97亿元下降4.66%。存货跌价准备期末余额为0.06亿元，期初余额为0.07亿元。公司根据相关产成品估计售价等确定可变现净值，本期转回或转销部分存货跌价准备。尽管存货规模有所下降，但仍需关注存货跌价风险，特别是在市场需求变化或产品更新换代较快的情况下。
项目
期末余额（亿元）
期初余额（亿元）
变动比例
存货
1.88
1.97
-4.66%
存货跌价准备
0.06
0.07
-7.42%
销售费用增长合理，市场推广持续发力
销售费用为0.10亿元，较上年同期的0.10亿元增长7.48%。主要增长项目包括职工薪酬、展览费等。随着公司业务拓展，销售费用的增长在一定程度上是合理的，有助于提升产品市场份额和品牌知名度，但也需关注费用增长的合理性和有效性，确保投入产出比。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
销售费用0.100.107.48%
管理费用大增，原因及影响需深挖
管理费用为0.18亿元，较上年同期的0.12亿元大幅增长53.40%。主要原因是微光泰国公司本期费用增加。管理费用的大幅增长可能会对公司利润产生一定压力，公司需加强费用管控，优化管理流程，提高管理效率，以降低管理成本。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
管理费用0.180.1253.40%
财务费用改善，警惕汇率波动影响
财务费用为-0.07亿元，较上年同期的-0.10亿元增长23.62%，主要为利息收入和汇兑损益变动所致。财务费用为负，表明公司利息收入大于其他财务支出，财务状况良好。但鉴于公司境外销售收入占比较高，需警惕汇率波动对汇兑损益的影响，合理运用金融工具进行套期保值，稳定财务费用。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
财务费用-0.07-0.1023.62%
研发费用微降，创新投入仍需重视
研发费用为0.26亿元，较上年同期的0.26亿元下降1.00%。虽然降幅较小，但在行业竞争激烈、技术迭代迅速的背景下，公司应持续加大研发投入，以保持技术创新优势，推动产品升级换代，满足市场需求。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
研发费用0.260.26-1.00%
经营现金流净额增长，运营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，较上年同期的1.09亿元增长16.47%。这表明公司经营活动现金流入良好，运营质量有所提升，能够为公司发展提供较为稳定的资金支持。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
经营活动产生的现金流量净额1.271.0916.47%
投资现金流净额流出扩大，关注投资合理性
投资活动产生的现金流量净额为-0.89亿元，较上年同期的-0.73亿元，流出扩大20.87%。主要是投资支付的现金增加所致，报告期内公司信托理财收回本金321.45万元，基金、股票、债券实现收益611.44万元，但投资支付现金的大幅增加可能会对公司资金流动性产生一定影响，需关注投资项目的合理性和收益情况。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
投资活动产生的现金流量净额-0.89-0.7320.87%
筹资现金流净额流出增加，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为-0.80亿元，较上年同期的-0.68亿元，流出增加16.67%。主要原因是分配股利、利润支付的现金增加。虽然公司通过分红回报股东，但筹资活动现金流出的增加可能会使公司面临一定的偿债压力，需合理安排资金，确保资金链稳定。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动比例
筹资活动产生的现金流量净额-0.80-0.6816.67%
总体而言，微光股份2025年上半年业绩虽有增长，但管理费用大幅增长、投资支付现金翻倍等情况需引起投资者关注。公司应加强费用管控，优化投资策略，确保在市场拓展的同时，提升盈利能力和财务稳定性。