核心要点

今年上市的一批新股在首个交易日表现抢眼，部分个股收盘价较发行价翻倍以上。

佛罗里达大学商学教授杰伊・里特表示，备受欢迎的IPO往往会带动其他新股也出现上涨。

据文艺复兴资本（RenaissanceCapital）的数据，今年以来，美国融资1亿美元及以上的IPO首日表现中位数约为19%，为2020年以来的最高水平。

对首次公开募股（IPO）的积压需求让2025年的新股焕发光彩。

文艺复兴资本是一家提供IPO前研究及相关ETF的机构，该公司数据显示，今年以来，美国融资至少1亿美元的IPO首日表现中位数约为19%，是自2020年（当年中位数为33%）以来的最高水平。该公司追踪上市不足三年的大型新股的指数（被美国IPOETF（IPO）跟踪）截至上周五收盘上涨12%，超过标准普尔500指数8.6%的涨幅。

上周定价的萤火虫航空航天（FireflyAerospace，股票代码FLY）、WhiteFiber（WYFI）和HeartFlow（HTFL）均包含在上述数据中。

佛罗里达大学商学教授杰伊・里特称，新股首日的火爆表现可能会对后续交易产生“溢出”效应。那些等待上市的公司可能会受益于NewsMax（NMAX）、FatPipe（FATN）、Circle互联网集团（CRCL）、AIRO集团控股（AIRO）和Figma（FIG）等个股的余温——这些公司在各自的首日交易中，发行价均翻倍甚至更高。

更多IPO即将到来。加密货币交易所兼CoinDesk母公司Bullish定于今日上市，股票代码为“BLSH”。据报道，票务提供商StubHub曾因“解放日”股市波动推迟了IPO计划，该公司将在劳动节后启动路演，并于9月下旬公开上市。

新股表现如何虽无法未卜先知，但那些往往表现出众的新股都有一些共同点。里特在接受《投资百科》（Investopedia）采访时表示：“绝大多数大幅上涨的新股都有风险投资支持，其中很多是科技股，它们的估值难度较大。”他还举了1995年的网景（Netscape）和2020年的爱彼迎（Airbnb，ABNB）等例子。

根据PitchBook的数据，在通过美国IPO实现的市值排名前10的风投退出案例中（包括Figma（FIG）、Chime金融（CHYM）和Circle（CRCL）），只有CoreWeave（CRWV）在首日交易中没有出现上涨——其IPO定价也低于招股区间。不过，自3月上市以来，该公司股价已累计上涨近250%。Figma在7月31日上市后一度暴涨，但此后已下跌约25%。

新股通常会经历均值回归。里特称：“那些首日翻倍或涨幅更高的股票，其长期回报率平均低于首日表现平平的IPO。”他将“长期”定义为三年。

那些在交易日内股价飙升的公司存在一个问题，即它们随后会有非常高的市销率。他说：“当股价中蕴含了太多乐观情绪时，公司很难达到市场的预期。”