新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月13日，康欣新材发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.86亿元，同比下降38.22%；归母净利润为-1.34亿元，同比下降53.75%；扣非归母净利润为-1.34亿元，同比下降51.2%；基本每股收益-0.1元/股。
公司自1997年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康欣新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.86亿元，同比下降38.22%；净利润为-1.36亿元，同比下降54.9%；经营活动净现金流为-2192.33万元，同比下降14572.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.9亿元，同比大幅下降38.22%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4902.9万3.01亿1.86亿营业收入增速-81.01%513.72%-38.22%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.04%，2.44%，-53.75%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-8946.32万-8728.07万-1.34亿归母净利润增速3.04%2.44%-53.75%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.5亿元，-0.9亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.55亿-4692.7万-8732.91万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-38.22%，销售费用同比变动56.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4902.9万3.01亿1.86亿销售费用（元）148.43万282.77万443.18万营业收入增速-81.01%513.72%-38.22%销售费用增速-63.27%90.51%56.73%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-38.22%，税金及附加同比变动15.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4902.9万3.01亿1.86亿营业收入增速-81.01%513.72%-38.22%税金及附加增速74.38%26.14%15.93%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.67%，营业收入同比增长-38.22%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-81.01%513.72%-38.22%应收账款较期初增速17.14%122.19%45.67%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为51.18%、63.28%、63.5%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2509.26万1.9亿1.18亿营业收入（元）4902.9万3.01亿1.86亿应收账款/营业收入51.18%63.28%63.5%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-23.75%，同比下降419.1%；净利率为-73.37%，同比下降150.73%；净资产收益率（加权）为-3.41%，同比下降67.98%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-1.93%，-2.03%，-3.41%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率-1.93%-2.03%-3.41%净资产收益率增速0%-5.18%-67.98%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.57%，同比增长14.28%；流动比率为2.19，速动比率为0.33；总债务为14.55亿元，其中短期债务为7.55亿元，短期债务占总债务比为51.86%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.190.110.24
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.31、0.27、0.24，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.310.270.24
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为885.9万元，较期初变动率为107.64%。
项目20241231期初其他应收款（元）426.66万本期其他应收款（元）885.93万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、497.4万元、144.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、15.1万元、-0.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1138.56万497.36万144.5万经营活动净现金流（元）-3493.95万15.15万-2192.33万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.87，同比下降14.31%；存货周转率为0.06，同比下降25.66%；总资产周转率为0.03，同比下降37.24%。
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为443.2万元，同比增长56.73%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）148.43万282.77万443.18万销售费用增速-63.27%90.51%56.73%
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