不考虑IPO和分红的前提下，股市从短期来说是个零和博弈游戏。牛市的本质是一场大规模的财富转移。牛市才是散户亏损的最主要原因。牛市中，任何被趋势吸引进入股市的新手，其买入股票的来源，最终都来自股市底部持仓者的减持。

长期看，股市是正和游戏，随着上市公司营收、利润的持续上涨，维持股市市值的价格估值会不断上涨。但这不是我们短期考虑的问题。