今日导读

•财政部、中国人民银行、金融监管总局日前印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。

•华为8月12日正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器），并计划于2025年9月正式开源UCM。

•8月12日晚，中国恒大公告称，公司将被取消上市地位。

上证精选

•为落实中美经贸会谈共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年8月12日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。

•财政部、中国人民银行等九部门于近日印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对于经办银行向服务业经营主体发放的贷款，财政部门按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。

•据新华社报道，记者12日从财政部了解到，财政部、中国人民银行、金融监管总局日前印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。实施方案称，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款（不含信用卡业务）中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。

•8月12日，国家医保局公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息。2025年7月11日至7月20日17时，国家医保局共收到基本医保目录申报信息718份，涉及药品通用名633个，经初步审核，534个通过形式审查。其中目录外申报信息472份，涉及药品通用名393个，通过初审的通用名310个，较2024年249个通过形式审查明显增加。同时，今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报。国家医保局共收到商保创新药目录申报信息141份，涉及药品通用名141个，经初步审核，121个药品通用名通过形式审查。

•福建省通信管理局近日印发《福建省信息通信行业推动新型信息基础设施高质量发展行动计划（2025-2027年）》。其中提出，到2027年，推动福建省“双千兆”（5G、千兆光网）网络普及，农村和偏远地区网络覆盖更加完善，通信网络终端连接规模持续扩大，5G积极演进，万兆光网积极创新，算力规模稳步增长，信息通信产业链韧性和现代化水平显著提升，信息通信技术应用广度深度进一步扩展，信息通信行业竞争优势和领先地位进一步巩固提升，成为建设现代化新福建的重要力量。

•近日，广州市人民政府等印发《关于贯彻落实金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见实施方案》。其中提出，鼓励国内保险机构在南沙设立私募股权投资基金，推动“险资入穗”。支持保险机构加大对科创企业资金运用力度，做好保险资金产融对接活动，在依法合规的前提下，支持保险机构通过债券、股票、未上市股权等方式投资科创企业。

•8月12日，为强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全，促进锂行业健康有序发展，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议：加强上下游协同，维护产业安全。秉持产业命运共同体发展理念，坚持市场公平竞争原则，坚决抵制无序竞争、垄断市场、虚假宣传等行为。积极研判市场发展趋势，合理布局新建产能。提升产业链上下游战略合作层次与协同发展水平，增强信息透明度减少沟通壁垒。通过签订长期合作协议等方式稳定市场供应，推动布局优化与产业链协同，保障产业链供应链循环畅通，维护行业良性发展环境。

•8月12日，昆仑万维在中国发布并开源其自研世界模型Matrix系列的升级版Matrix-Game2.0，旨在生成跨场景的长时视频，保持动作和视觉时序一致性，并支持用户连续指令输入。

•中国移动四川公司近日携手华为，完成全国首个1120MHz频谱带宽下的5G-A多载波聚合性能测试，单用户下载速率达到11.13Gbps，创造国内室外实际应用环境下的无线下载速率新纪录。这一“新速度”意味着可在不到10秒的瞬间下载一部10GB以上的4K超高清电影。

•8月12日，特斯拉官方微博宣布，Model3长续航后轮驱动版正式上线，续航830公里（CLTC），5.2秒百公里加速。Model3四款车型均已完成续航升级。

•据Counterpoint报告，2025年上半年，全球智能眼镜市场的出货量同比增长了110%。这一增长主要得益于Ray-BanMeta智能眼镜的强劲需求，以及小米、雷鸟科技（TCL-RayNeo）等新进入者以及一些较小品牌的加入。

•8月12日晚，中国恒大集团（简称“中国恒大”）在港交所公告，公司收到联交所发出的信函，表示基于公司未能满足联交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于2025年7月28日之前恢复买卖，联交所的上市委员会根据上市规则第6.01A（1）条已决定取消公司的上市地位。据了解，中国恒大股份上市最后一天为2025年8月22日，并将于2025年8月25日上午九时起取消上市地位，公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请复核。

上证聚焦

○华为发布UCM推理技术共享架构助力国产AI推理生态升级

华为8月12日正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。据了解，作为一款以KVCache为中心的推理加速套件，UCM融合了多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KVCache记忆数据，可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本。华为计划于2025年9月正式开源UCM，届时将在魔擎社区首发，后续逐步贡献给业界主流推理引擎社区，并共享给业内所有ShareEverything（共享架构）存储厂商和生态伙伴。

长城证券表示，从国内大模型的进展来看，一方面，伴随国内外大模型的持续升级，AI推理能力要求更高，对算力的需求也在持续增加；另一方面，芯片的性能不断提升也同时促进大模型等在AI产业持续取得突破。同时，随着AI模型仿真活人的能力持续提升，助力更多AI+应用商业场景落地，基于AI的数字互动有望成为下一个互联网和游戏产业的热门赛道，算力各环节有望进一步发展。相关研究机构表示，存储芯片行业正处于技术创新与需求复苏的双重驱动期，2025年全球存储市场预计仍会维持双位数增长，预期将会突破2300亿美元。伴随着巨头厂商减产、AI转向推理市场刺激下游需求、技术持续创新三重因素下，存储芯片市场会出现持续性复苏。

产业情报

○脑机接口产业路线图发布产业集聚区建设提速应用新场景

8月12日，脑机接口概念股持续活跃，创新医疗、麟盛科技涨停，麦澜德、翔宇医疗涨超8%，诚益通、成都华微、三博脑科、伟思医疗等跟涨。

消息面上，工业和信息化部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，其中提到，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。

国元证券表示，脑机接口通过在脑与机器之间建立信息通道，实现生物智能与机器智能的协同交互，是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术。当前，脑机接口创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破，已成为科技创新和产业创新深度融合的重要领域。随着脑机接口技术加速发展，产业政策日趋明晰，产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用，并向产业化目标迈进。开源证券表示，脑机接口技术路径丰富，处于技术加速变革期，产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用，预计未来市场规模将迅速扩张。

○液冷服务器市场高增速千亿规模蓝海驱动算力基础设施扩容

8月12日，液冷服务器概念股再度走强，申菱环境涨超10%，新朋股份、大元泵业、宏盛股份涨停，博汇股份、英维克、工业富联、鼎通科技、同飞股份涨超8%，科士达、浪潮信息、万马科技、中科曙光等跟涨。消息面上，根据浙商证券测算，英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片共同驱动液冷市场快速增长，2025年至2027年液冷市场规模大约分别为354、716、1082亿元，2027年有望突破千亿元市场空间。另外，根据IDC（国际数据公司）发布的数据，预计2025年至2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到约48%，2028年市场规模将达到约162亿美元。

中信证券表示，谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度提升，对液冷的需求明确。随着ASIC芯片及英伟达GB300的持续放量，液冷渗透率将大幅提升，市场空间扩容。国内液冷企业在技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀，看好国内企业出海的潜力。光大证券表示，随着AI产业快速发展，HVDC在AI数据中心优势凸显，其渗透率有望持续提升。国内数据中心HVDC市场集中度较高，已有成熟HVDC产品的企业、以及拥有潜在HVDC产品开发能力的企业将迎来发展机遇。

公告快递

○陕西金叶拟回购股份

陕西金叶拟4000万元至7000万元回购股份，回购价格不超过7.15元/股。

○国盾量子拟与中电信量子信息科技集团有限公司签订销售商品合同

国盾量子拟与中电信量子信息科技集团有限公司签订销售商品合同，向其销售量子密钥分发软硬件设备等相关产品用于量子城域网建设，预计金额为7654.18万元。此外，公司还拟与中电信量子科技有限公司签订提供服务合同，向其“量子密话密信业务”提供专项技术服务，预计金额为1400.00万元。

○金橙子拟购买长春萨米特光电科技有限公司55%股权

金橙子披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向汪永阳、黄猛等8名交易对方购买长春萨米特光电科技有限公司（简称“萨米特”）55%股权，并募集配套资金。萨米特主营高精度快速反射镜业务，公司与萨米特均长期从事光学控制领域，此次交易后，双方将形成积极的互补关系。

○臻镭科技上半年净利润同比增长1007%

臻镭科技上半年营业收入2.05亿元，同比增长73.64%。净利润6231.97万元，同比增长1006.99%。2025年上半年，实现在手订单和在手项目同比大幅增长。

○海思科收到《药物临床试验批准通知书》

海思科近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，同意HSK47977片开展临床试验。该药品为公司自主研发的口服BCL6PROTAC小分子制剂，用于治疗非霍奇金淋巴瘤。HSK47977片国内尚无同靶点药物进入临床阶段，是潜在的First-In-Class产品。此外，该药品已完成与FDA的Pre-IND沟通和IND申报递交，正在审评中，未来有望实现中美同步开发。

○衢州发展拟购买先导电子科技股份有限公司95.4559%股份

衢州发展股票将于2025年8月13日开市起复牌。公司拟通过发行股份等方式购买先导电子科技股份有限公司95.4559%股份，并募集配套资金。

○广立微收购LUCEDANV100%的股权

广立微以自有资金通过全资子公司广立微电子（新加坡）有限公司收购LUCEDANV100%的股权。本次交易完成后，LUCEDA将成为公司全资子公司，纳入合并报表范围。公司拟进行前瞻性产业布局硅光相关技术，LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件领域的全球领军企业，可以作为公司在硅光产业布局的锚点，实现从传统EDA到PDA的拓展。

资金观潮

○基金新发数量连续三周超30只

公募排排网数据显示，8月11日至8月17日这一周，全市场共有31只新基金启动募集，这已经是连续第三周单周开募新基不低于30只。其中，权益基金占比超八成，且指数基金是新发的“主力军”。

排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，当周启动募集的股票型基金均为指数型基金，主要有以下原因：首先，在资产配置需求升级背景下，投资者愈发青睐运作透明、费率低廉的被动投资工具，指数基金特有的分散化投资优势恰好契合这一需求。其次，监管层持续优化权益类公募发展环境，通过设立ETF绿色审批通道等举措，为指数化投资注入政策动能。再次，在产业政策密集出台的窗口期，指数基金凭借其高效跟踪政策红利行业的能力，有效规避个股波动风险，因而获得资金的持续涌入。最后，基金公司出于战略布局考量，正加速完善被动产品矩阵，通过优化运营成本结构来提升市场竞争力，进一步推升了指数基金的供给热度。

○今年以来公募自购权益类基金超26亿元

8月11日，南方基金的公告显示，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，该公司于近期陆续运用固有资金投资旗下权益基金南方中证A500ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A、现金流ETF南方，合计投资金额将不少于2.3亿元，并承诺至少持有1年以上。

随着市场持续回暖，公募的自购热情不断升温。Choice数据显示，截至8月11日，今年以来公募净申购权益类基金的总额已经超过26亿元。公募入市热情提升的背后，是对中国经济复苏动能的信心，以及对市场中长期趋势的乐观预判。