恒大刚出事时，朋友的公司跟着坏账。

一笔很大的合作应收款，变成了一排烂尾房。

当时，我问朋友，对恒大的事，怎么看？

他说，恒大的事处理完了，整个市场才会好起来。

正如他预测的，市场熬过了这五年。

恒大之后，一系列民营房企衰落。一批建筑商、材料供应商等恒大产业链上的企业，跟着关门，血本无归。

有人对比了融创、万达与恒大，为什么只有恒大会死掉？因为前面两家还在断腕自救，只有恒大躺平摆烂。许教授与前妻的技术性离婚，两边为财产的各种诉讼。

这些年，恒大的烂尾楼，坑了多少家庭。虽然有部分在政府的帮助下，做到了保交楼，但从恒大的全盘看，依然杯水车薪。

恒大的清盘负债是2.4万亿。相当于苏州一年的GDP总量，可以用这笔钱造48艘航母。

最近一两年，有一批知名房企从港交所退市，都是大浪潮中的浪花。

8月11日晚间，华南城将被清盘，市值仅剩12亿港元。

8月12日晚，恒大发布公告，8月25日从港交所退市。

恒大成为港股上市公司中最大的清盘案件。

恒大的退市，标志着过去20年房地产的黄金时代的落幕。以恒大为核心的房地产“三高”模式，彻底被否定。这一类房企被资本市场所淘汰。

2009年11月5日，恒大在港上市，以超700亿港元的市值，成为当时在港上市的最大内地民营房企。

2017年，恒大总资产17618亿元、核心净利405亿元、销售额超3700亿元，均位于行业第一；许家印以2900亿元的身价，首次成为中国首富。

2021年，恒大的流动性危机曝光，当年9月恒大财富即爆雷。

16年的辉煌，一夜之间归零。

有人猜测恒大退市之后，可能有更大的动作。不管动作如何，至少说明恒大的故事接近剧终。

个人以为，恒大其实完全可以很早退市，为何选择在这个8月。这背后有哪些不为人知的故事。恒大的终结，标志着5年熊市即将剧终，才是下一轮牛市的起点。

一轮危机结束，接下来都是机会吗？

文｜杨光华（地产写字人）