文/十一弟
在A股,如果现在吃进东方雨虹的股票,每股12块钱。
它向股东们推出的半年度分红方案,是每股0.925块钱现金。
这样算下来,东方雨虹半年度的股息率,大约8%。
折算成年化收益率,超过了15%。
这比市面上任何理财产品,收益率都要高出一大截。
几年前,银保监会的一位大领导,语重心长地讲过——
“收益率超过6%就要打问号,超过8%就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。”
买进东方雨虹的股票,光是现金分红,年化收益率就超过了15%——
它要么想把股价从坑里拉起来,要么只想给股东兜里多塞点钱。
东方雨虹的分红规模,超过了22亿。
今年上半年,它赚到的净利润,大约5.6亿。
它的分红规模,是半年度净利润的4倍。
如果你手上持有东方雨虹5.3亿股股票,占上市公司总股本的22%。
这次半年度分红,你就能从东方雨虹拿走将近5亿现金。
其实,这是东方雨虹的老板——李卫国的持股数量。
上市公司的大手笔分红,他总能把自己口袋塞得满满当当。
今年是东方雨虹成立三十周年,李卫国罕见露面,接受了媒体采访。
在镜头面前,李老板侃侃而谈——
“长期主义是东方雨虹最核心的经营理念,我们奉行的是财务报表一定让位于企业价值观,长远利益一定优先于当下利益。”
早年,李卫国当过老师,还进过政府机关任职,之后下海创办了东方雨虹。
身上有教师、公务员的底子,摆起大道理来,确实有一套。
别看他嘴上喊着长期主义,手上也没闲着,钱早就揣进兜里了。
最近,李卫国正在筹划减持,大把套现——
他打算在二级市场上抛售4638万股股票,大约占上市公司总股本的2%。
按照目前每股12块钱的价格,李卫国最多可能套现5亿以上。
去年,李卫国就进行过一次减持——
他抛售了东方雨虹4053万股股票,套现逾6亿。
作为防水建材行业老大,在A股市场上,东方雨虹曾有“防水茅”之称。
市值最高时,一度突破了1600亿。
但目前,它的市值已经大幅跌落,不足300亿了。
作为实际控制人,李卫国持有东方雨虹的股权比例,原本就不高。
现阶段,股价更是低迷,市值大幅缩水。
李卫国还是咬着牙,割肉套现,可见他手头上有多紧张。
大把分红、大举减持,现在是李老板靠上市公司输血套现的主要手段。
还有质押融资——
他名下七成以上的股票,都质押给了金融机构,用于换取融资。
接下来一年内,李卫国将要到期偿还的质押融资,超过了15亿。
上半年的慷慨分红,并不是东方雨虹赚到钱了。
尽管还是行业一哥,但它头上防水茅的光环,已经黯淡下去了。
今年上半年,东方雨虹的营收规模不到136亿,减少了11%。
到手净利润5.6亿,大跌了40%。
去年,东方雨虹的净利润一个小目标——
其中,上半年盈利9.4亿,下半年亏损8.4亿。
结果,今年上半年,净利润大跌了四成,下半年盈利压力陡增。
十一弟查了下,今年上半年,东方雨虹账上有50亿现金。
跟年初相比,减少了20多亿。
连同银行理财在内,它手上的现金资源,不到56亿。
这次半年度分红,一下子就分掉了22亿现金。
东方雨虹上半年营收136亿,看起来盘子很大。
但其中相当一部分没有变成现金,而是趴在财务报表上的应收账款。
这些建材企业,要把营业收入变成现金,中间还差着漫长周期的回款。
到上半年,东方雨虹名下的应收账款规模,已经累积到了122亿。
跟年初相比,又增加了24亿。
将近122亿的应收账款,占到了东方雨虹半年营收的九成左右。
规模庞大的应收账款,很大一部分来自爆雷的开发商,给东方雨虹带来了28亿坏账。
收不回来的货款,东方雨虹就只能从开发商那里拿房子抵债了。
这几年,建材企业卖瓷砖、卖防水,干着干着,最后都把自己变成业主了。
其实,防水一哥的日子,过得紧巴巴的——
账上趴着上百亿的应收账款,手里的现金一点点地慢慢消耗。
别看还有50多亿现金,但一直是靠举债生存——
到上半年,东方雨虹名下的银行贷款,超过了83亿。
其中,将在一年内到期的短期借款,就有70亿以上。
也就是说,东方雨虹手上50多亿现金,连短期债务都覆盖不了。
十一弟查了下,年初,它名下的银行借款,大约64亿。
这意味着,仅半年时间,东方雨虹又从银行多借出来了19亿贷款。
既然手头上捉襟见肘,还要靠举债为生。
那就不应该大手笔分红派息,根本没有合理性。
它完全可以把现金用来还掉贷款,或者从银行少借点,以减轻债务负担。
结果,东方雨虹左手大肆举债,右手大把分红——
债务留在了上市公司,现金流向了老板和股东们。
寅吃卯粮,嘴上高喊着长期主义,心里的算盘珠子噼里啪啦,打得都快冒火星子了。
这两年,东方雨虹几乎是掏空家底的分红——
去年,上市公司净利润只有1亿出头。
结果,它推出来的派息政策,是1.85块钱/股,总共分红逾44亿。
全年赚到的净利润仅1亿,却要分掉44亿现金,引起了不少投资者质疑——
上市公司不分红,股东们很慌;
上市公司掏空家底、破产式分红,股东心里更慌。
散户买股票,想要点分红很合理,但不能到头来,连本金都给赔进去了。
迫于压力,东方雨虹调整了分红方案,打了个对折。
今年三月份,东方雨虹派发的2024年度分红——22亿现金,已经打到了老板和股东们的银行卡上。
没想到,刚过去半年时间,又要来一次22亿现金分红了。
原以为2024年度的44亿分红,东方雨虹听劝了,砍掉了一半。
结果,它来了一手暗度陈仓,竟然搞的是分期付款。
惊喜来得太突然了。
只能说,做防水茅的股东,确实很幸福——
给的实在太多了,根本花不完。
最大的赢家,还是李老板,拿到了真金白银——
过去一年多时间,两次分红,再加上两次减持,他能靠上市公司套现将近22亿。
老板想吃肉,股东们也能跟着喝汤,这才叫雨露均沾。