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近年来，银行理财市场蓬勃发展，在居民财富管理中扮演着越来越重要的角色。2024年的理财市场在存款“脱媒”推动下规模大幅增长，又受“股债跷跷板”影响增速放缓。
那么，展望2025年，银行理财业务将呈现哪些新的发展趋势呢？今天我们就从理财规模、产品布局、资产配置、产品收益和竞争格局这几个维度来深入探讨一下。
一、理财规模：中性预估，稳健增长2024年，债市走牛为理财收益率带来了提振，叠加存款挂牌利率下调和负债成本管控举措，理财收益率的“比价优势”愈发明显，推动了理财规模的快速增长。展望2025年，存款“脱媒”仍将是理财规模扩张的重要支撑。中性预估下，理财规模将增加2-3万亿，年末规模有望达到32~33万亿。
然而，我们也需要关注一些影响因素，如债市利率的下行幅度与波动特征、股市是否持续向好激励权益类投资增加，以及居民风险偏好的边际变化等。这些因素都可能导致理财规模波动范围扩大至5%-15%，使得全年规模可能落在31-34万亿的区间内。
二、产品布局：低波稳健为主，含权理财渐成亮点经济在逐步企稳的时候，居民对风险的承受能力提升速度相对较慢。所以渠道方面对理财的需求还是偏向稳健和低波动的产品，这种低波稳健的产品在2025年依旧会是理财市场的主体布局方向。
不过，现在的理财市场越来越精细化，理财产品的投资性质、运作模式、业绩基准等方面的划分会更加细致。
就拿权益资产来说，自9月24日以来价格不断回升，带动了含权理财产品收益率显著升高。这就像一个信号，理财公司在后续可能会逐步增加权益投资，并且加大“固收 +”这类产品的创设力度，在稳健的基础上寻找新的收益增长点。
三、资产配置：多元化与规范并行2023年以来，低波稳健类理财成为理财新增资金的重要产品线。这类产品通常借助较高比例的存款配置，以及收盘价估值的私募债等稳定估值方式，作为稳净值的压舱石。然而，在2024年的严监管环境下，这两个稳定净值的方式都受到了进一步规范。
展望2025年，理财资产配置可能有几个方面的变化：
首先是存款占比可能不再稳定，会面临波动；其次，理财的大类资产配置会更加多样化，不再局限于某几种资产；
再者，由于公募基金在某些方面的优势，理财对公募基金的配置仍然会有比较强的刚性；
最后，理财对其他资管产品的配置也会保持较高的强度。这就像是搭建一个稳固的建筑，以前主要用一种材料（存款），现在要在多种材料（各种资产类别）之间进行合理搭配，以应对各种风险。
四、产品收益：收益中枢下行，净值波动增大随着货币政策总基调从“稳健”转向“适度宽松”，2025年或迎来两次降准、两次降息，银行负债端成本管控举措也将同步推进。在此背景下，固定收益类理财收益率预计将下行，同时净值波动幅度可能有所增大。
从监管环境看，适时降低业绩基准有助于提升理财产品达基率。在严监管环境下，理财进一步规范净值化运作是大势所趋。虽然收益率下行和净值波幅增大的预期不利于理财绝对收益表现，但存款挂牌利率仍有进一步调降空间，这将有助于提振理财收益率的相对吸引力。
五、竞争格局：理财公司与银行的市占率变化
在理财行业的竞争格局中，未来可能呈现以下三点变化：
1. 理财公司市占率进一步提升：沪农商行等存续理财规模较大的银行，未来有望获批理财公司牌照，进一步壮大理财公司的队伍。
2. 代销渠道成为重要变量：代销渠道日益成为影响理财公司产品规模增长及市占率的重要变量。当前，股份行、城农商行理财公司的行外代销机构家数普遍更高。非银行类机构代销渠道能否放开仍存不确定性，但一旦放开，对理财公司而言将既是机遇也是挑战。
3. 国股行理财公司净值表现及市占率差异收敛：在严监管环境下，国股行理财公司的净值表现及市占率差异可能趋于收敛，使得市场竞争更加激烈。
综上所述，2025年银行理财业务的运行逻辑将呈现多元化、精细化的发展趋势。在理财规模稳健增长、产品布局更加丰富、资产配置更加多元、产品收益承压但相对吸引力提升以及竞争格局日益激烈的背景下，银行理财产品将继续为投资者提供多样化的投资选择。
【投资建议，仅供参考；投资有风险，入市需谨慎】
