在高速公路上，我们经常会遇到背着储气罐的重卡。

有时候，会遇到另外一种储气罐，方方正正的。

看起来像不锈钢材质的储气罐，装的是LNG（压缩天然气），看起来像盒子一样的储气罐，装的是CNG（液化天然气）。

一般来说，LNG的重卡要更多一些。和柴油重卡相比，天然气的使用成本更低，更环保。但和加油站相比，加气站比较罕见，补能不方便。

一种常见的运营模式是运输企业的天然气重卡跑固定路线，然后和加气站合作，在固定路线定点开设加气站（现在氢能源车的初期发展模式也是类似）。

2023年重卡市场累计销售91.11万辆，同比增长35.59%。其中天然气重卡销量高达15.2万辆。

在乘用车（轿车为主）市场加速向电车、插电混动转型的同时，商用车（重卡为主）市场也开始新能源产品的替代。

和乘用车市场不同的是，天然气商用车早就是新能源转型的必选项。充换电、氢能都是后来者。

所以在关注新能源车市场的时候，商用车市场不应该被忽视（当然了，星空君自己也经常忽视掉），而商用车市场中，天然气重卡是至关重要的一个分支。

一、致远新能的离谱业绩

2023年，致远新能实现营业收入17.77亿元，同比增长971.39%，实现归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，同比增长188.45%。

其中，车载LNG供气系统业务实现营业收入为13.15亿元，同比增长1,311.77%。

从数字上看，营收超十倍的增幅，有点离谱。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

不弱，如果看一下行业变化情况的话，会发现天然气重卡在2023年迎来了“泼天的富贵”。

2023年天然气重卡市场有10个月同比增幅破百（2-11月），全年月平均增速高达385%。

在这种情况下，作为从事LNG供气系统业务的致远新能来说，营收规模暴增十几倍，也就可以理解。

天然气重卡尤其是LNG重卡销量激增的原因，受到国际油价形势的影响。

2023年国内油气价差持续扩大，因燃油价格自2021年起油价持续上行并维持高位；2022年受俄乌冲突影响，进口LNG价格上行，LNG进口量大幅缩减，2023年起进口量大幅增加，进口价格快速回落。同时，国家出台多项能源保供稳价及推进建设储气、输气工程政策，导致LNG价格回落至低位水平，因此LNG与燃油的价格差异扩大，使得LNG重卡渗透率逐步提高。

除了日常使用成本较低外，国家层面推动的国六排放标准，也对LNG重卡起到了推波助澜的作用。

2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车，国6b环保标准全面实施，导致燃油重卡的价格将比国6a更高，因此，相对燃油重卡，价格一直居于下降通道的燃气重卡成本优势进一步显现，对燃气重卡市场产生积极影响。

星空君虽然是新能源车尤其是电车的积极鼓吹者，但一直不太看好电动重卡。重卡运输是价格敏感和时间敏感型行业，充电时间过长，换电需要突破的环节太多，所以目前天然气重卡要比电动重卡有更好的前景。

另外，氢能重卡如果复制天然气重卡的路线，也有成功的可能。

二、固定资产匹配情况

对于公司的业绩情况，深交所表示关注，第一时间发了年报问询函。

第一个问题，在质疑了公司的经营增速后，深交所问到：结合行业情况、主要客户、收入确认政策、金额及回款情况等，说明你公司本期收入大幅增长的原因及合理性，是否与主要客户固定资产投资情况相匹配，与可比公司是否存在较大差异。

划重点，是否与主要客户固定资产投资情况相匹配。

通常而言，企业爆产能必须依赖足够的生产设备和厂房，也就是需要对应的固定资产投入。一家企业不可能在生产线基本不变的情况下实现十几倍的产能，这就是固定资产投资匹配的问题。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

星空君看了一下公司的财报，发现早在2022年就有所准备，在建工程高达6.4亿，并大多在2023年转资投入使用。

从数字上看，基本是能够匹配起来的，只不过具体到对应的客户，还需要公司详细拆解数据。

公司在回复函中称：公司的主要客户为重型卡车整车厂的厂商，车载 LNG 供气系统的终端产品为天然气重卡，客户最终形成产品对外销售，未用于固定资产投资项目。

感觉没回答到点子上。

于是查了下公司财务总监，已经63岁，党校金融专业毕业，原来是农行支行的副行长，退居二线后到公司当了财务总监。

三、收入确认方式

深交所在问询函里还问了一个问题：

结合锂电池负极材料石墨化、增碳剂业务的市场行情、定价标准、业务模式、主要客户、收入确认方式、公司的技术优势及核心竞争力、可比公司情况等，分析说明业务毛利率为负的原因及合理性，相应收入及成本确认是否准确。

在恒大爆出财务造假之后，监管机构明显开始加强对收入确认的审查，因为恒大的造假行为，主要就是提前确认收入，高达5600亿。

公司在回复函中称，与客户签订合同后，公司按照合同约定提供加工服务或销售货物，并按照合同双方约定的商品控制权转移的时点确认收入。具体而言，石墨化加工费在经客户初验合格、取得客户签收单或提货单时确认收入，增碳剂以取得客户签收单或提货单时确认收入。

新收入准则实施后，确认收入的时间点从普遍的开票时间改为控制权转移的时间。但和开票时间相比，确认控制权转移时间是有难度的，往往需要认真研究合同条款才能确定。

以前审计只需要看有没有开票，就可以确定收入是否真实，现在要去深挖合同条款。

注意同公司回复的确认收入时间点：取得客户签收单或提货单时。

事实上，签收单和提货单的时间点很可能差异比较大，这也给公司确认收入带来了一定的操作空间。

不过，整体来说，公司的锂电池负极材料石墨化、增碳剂业务当前规模比较小，对业绩影响也不大，基于重要性原则，这并不是一个非常关键的点（负毛利过于显眼，所以被深交所盯上）。

但从这个年报问询函我们可以发现，未来很长一段时间，上市公司关于收入确认的问题，会层出不穷，成为核查的重点。