2025年第2季度，蜂巢丰华债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。本文将深入解读该基金的季度报告，为投资者揭示其中的关键信息。
主要财务指标：A类表现突出，利润增长显著
本期已实现收益：A类远超C类
在2025年4月1日至6月30日报告期内，蜂巢丰华债券A类本期已实现收益为8,348,766.98元，而C类仅为14.13元。这一巨大差距表明A类在获取利息收入、投资收益等方面表现更为出色。
主要财务指标蜂巢丰华债券A蜂巢丰华债券C
本期已实现收益8,348,766.98元14.13元
本期利润：A类增长超100%
蜂巢丰华债券A类本期利润达12,576,907.64元，C类为23.01元。与过往数据对比，A类本期利润实现了超100%的增长，显示出良好的盈利能力。
主要财务指标蜂巢丰华债券A蜂巢丰华债券C
本期利润12,576,907.64元23.01元
加权平均基金份额本期利润：A类略高于C类
A类加权平均基金份额本期利润为0.0109元，C类为0.0102元，A类以微弱优势领先，反映出A类每份基金份额创造利润能力稍强。
主要财务指标蜂巢丰华债券A蜂巢丰华债券C
加权平均基金份额本期利润0.0109元0.0102元
期末基金资产净值与份额净值：A类规模与价值双高
期末基金资产净值A类为1,922,300,638.66元，C类为2,389.40元；期末基金份额净值A类为1.0757元，C类为1.0643元。A类无论是资产规模还是每份基金的净值都明显高于C类。
主要财务指标
蜂巢丰华债券A
蜂巢丰华债券C
期末基金资产净值
1,922,300,638.66元
2,389.40元
期末基金份额净值
1.0757元
1.0643元
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
近三月：小幅领先业绩基准
过去三个月，蜂巢丰华债券A净值增长率为1.05%，业绩比较基准收益率为0.93%，A类领先0.12%；C类净值增长率为0.97%，同样跑赢业绩比较基准。
阶段蜂巢丰华债券A净值增长率业绩比较基准收益率差值
过去三个月1.05%0.93%0.12%
长期表现：优势明显
过去一年，A类净值增长率3.91%，C类3.59%，均大幅超过业绩比较基准收益率2.19%。过去三年及自基金合同生效起至今，A、C两类基金也持续跑赢业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的良好表现。
阶段
蜂巢丰华债券A净值增长率
业绩比较基准收益率
差值
过去一年
3.91%
2.19%
1.72%
过去三年
11.57%
6.62%
4.95%
自基金合同生效起至今
14.24%
7.57%
6.67%
投资策略与运作：灵活调整杠杆与久期
2025年二季度，收益率曲线整体下移，国内需求走弱，央行加大流动性投放。本基金灵活调节杠杆和久期水平，4月增加久期和杠杆，5月因关税谈判和政府债券供给加速而小幅减仓长端利率债，6月随着货币市场利率走低和经济数据走弱，重新加仓长端利率债并提高久期水平。这种灵活的策略调整旨在适应市场变化，把握投资机会。
基金业绩表现：两类基金均跑赢基准
截至报告期末，蜂巢丰华债券A基金份额净值为1.0757元，本报告期内净值增长率为1.05%，同期业绩比较基准收益率为0.93%；蜂巢丰华债券C基金份额净值为1.0643元，净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为0.93%。两类基金均成功跑赢业绩比较基准，实现了较好的收益。
资产组合情况：债券投资占比近100%
资产配置：债券主导
报告期末，基金总资产为2,030,845,929.63元，其中固定收益投资（债券）为2,030,056,375.69元，占基金总资产的比例高达99.96%，表明基金主要投资于债券市场，符合债券型基金的定位。
项目
金额(元)
占基金总资产的比例（%）
权益投资
-
-
固定收益投资
2,030,056,375.69
99.96
其他资产
11,111.03
0.00
合计
2,030,845,929.63
100.00
债券品种：金融债与国债为主
从债券品种看，国家债券公允价值为355,330,611.33元，占基金资产净值比例为18.48%；金融债券公允价值为1,674,725,764.36元，占比87.12%，其中政策性金融债占比同样为87.12%。
债券品种
公允价值(元)
占基金资产净值比例(％)
国家债券
355,330,611.33
18.48
金融债券
1,674,725,764.36
87.12
合计
2,030,056,375.69
105.61
股票投资组合：本季度未涉股票投资
本报告期内，基金未进行股票投资，无论是境内股票还是通过港股通投资的港股均无持仓。这一情况与基金的债券型定位相符，专注于债券市场投资以控制风险。
开放式基金份额变动：A类份额总额激增65060万份
报告期期初，蜂巢丰华债券A份额总额为1,136,393,450.81份，期间总申购份额650,604,826.20份，总赎回份额9.99份，期末份额总额达到1,786,998,267.02份，份额总额激增65060万份。C类份额在报告期内无申购赎回变动，期初与期末份额均为2,244.98份。A类份额的大幅增长可能反映出投资者对该基金的青睐。
类别
报告期期初基金份额总额
报告期期间基金总申购份额
报告期期间基金总赎回份额
报告期期末基金份额总额
蜂巢丰华债券A
1,136,393,450.81份
650,604,826.20份
9.99份
1,786,998,267.02份
蜂巢丰华债券C
2,244.98份
-
-
2,244.98份
风险提示：单一投资者占比超20%存风险
报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达到27.9798%（499,999,000.00份）的情况。这可能导致基金净值因单一投资者巨额赎回而剧烈波动，引发流动性风险，甚至可能使基金资产净值连续六十个工作日低于5000万元，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。投资者需密切关注这一风险因素，谨慎做出投资决策。
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